FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2026

Kredit fonds Die EU harmonisiert die Kreditvergabe durch AIFM . Für Österreich bedeutet das eine Öffnung. Kreditfonds könnten künftig dort einspringen, wo Banken an Grenzen stoßen. I n Nordamerika zählen Kreditfonds (Debt Funds) zu den wesentlichen Geld- gebern für die Wirtschaft. Sieben Prozent aller Unternehmenskredite in den USA stammen laut dem Internationalen Wäh- rungsfonds (IWF) von Privatinvestoren, meist von Pensionskassen, Versicherungen oder Stiftungen, die über eine Fondsstruk- tur investieren. In Europa ist diese alterna- tive Finanzierungsquelle mit 1,6 Prozent dagegen schwach ausgeprägt. Um mehr privates Kapital für die Real- wirtschaft zu mobilisieren, hat die EU einen wichtigen regulatorischen Schritt gesetzt. Mit 15. April 2026 endete die Umsetzungsfrist der EU-AIFMD-II (Alter- native Investment Fund Managers Direc- tive II), die das Kreditvergaberecht von AIFs ausdrücklich anerkennt und dafür einheitliche Spielregeln festlegt. Bisher verfolgten die Mitgliedsstaaten eigene Regelungen. Daraus konnten sich Grauzo- nen ergeben, die die Kreditvergabe durch Investmentfonds erschwerten. Wie in Österreich. Hierzulande gilt die gewerb- liche Kreditvergabe gemäß Bankwesenge- setz (BWG) grundsätzlich als konzessions- SijLFKWLJHV %DQNJHVFKÌIW )ĞU 1LFKWEDQ - ken sind die Hürden hoch, begleitet von einer gewissen Rechtsunsicherheit. Die Finanzierungsexperten von Fresh- ljHOGV :LHQ HUZDUWHQ KLHU QXQ QHXHQ Schwung. „Es könnte sich erstmals ein Private-Credit-Markt etablieren. Für Öster- UHLFKV 8QWHUQHKPHU HUĆȬQHW VLFK GDGXUFK HLQH QHXH 4XHOOH IĞU GLH )UHPGljQDQ]LH - rung“, sagt der Rechtsanwalt und Fresh- ljHOGV 3DUWQHU )ORULDQ .OLPVFKD 'LH VWÌU - kere Einbindung von Fonds in die Fremd- kapitalvergabe bringe mehrere Vorteile mit sich. Fonds im Vorteil Für Banken sinkt das Risiko, wenn die 8QWHUQHKPHQ EUHLWHU ljQDQ]LHUW VLQG $XFK inhaltlich mache es Sinn. „Private Credit Funds bringen oft einen tieferen Blick auf das Geschäft mit. Sie können beratend tätig werden. Und ihre Reaktionsschnel- ligkeit ist hoch“, so Klimscha. Besonders in Restrukturierungssituationen könnten Kreditfonds hilfreiche Partner sein. „Ihr Ausgangspunkt ist eine langfristige Bezie- hung. Kreditfonds streben keinen M&A- Prozess an. Sie tun sich leichter, in der Krise noch mal Geld zuzuschießen“, sagt der Experte. Eine direkte Konkurrenz zu Banken sieht er in Österreich nicht. Eher dürfte sich ein Miteinander entwickeln, wie Klimscha sagt. Ein Bericht der Oesterreichischen Natio- nalbank (OeNB) zeigt diesbezüglich gegen- OÌXljJH 0XVWHU DXI =XP HLQHQ JUÌWVFKW Private Credit mit Wettbewerbsvorteilen LQ GDV *HVFKÌIWVPRGHOO GHU %DQNHQ KLQHLQ Fonds sind weniger streng reguliert und Unternehmen sollen leichter an Geld kommen: Der österreichische Gesetzgeber muss Alternativen Investmentfonds (AIFs) die Vergabe von Krediten ermöglichen. Bis jetzt war das nur eingeschränkt möglich. » Für Österreichs Unter- nehmer eröffnet sich eine neue Quelle für die Fremdfinanzierung. « Florian Klimscha, Freshfields 240 fondsprofessionell.at 2/2026 STEUER & RECHT AIFM FOTO: © GORODENKOFF | STOCK.ADOBE.COM