FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2026

2ȬHQOHJXQJVYHURUGQXQJ 6)'5 NRQVWUX - LHUW PLW NODUHQ =LHOHQ ]XU &2Ȅ 5HGXNWLRQ XQG HLQHP VWULNWHQ 5LVLNRPDQDJHPHQW 'DV %HWD ([SRVXUH OLHJW QLH GDXHUKDIW ĞEHU HWZD 8QVHU =LHO LVW GLH JHVDPWH .,:HUWVFKĆSIXQJVNHWWH DE]XELOGHQ RKQH GHQ &KDUDNWHU HLQHV EUHLW JHVWUHXWHQ :DFKVWXPVIRQGV ]X YHUOLHUHQ John: Wie teilt sich die Zusammensetzung desPortfolioskonkret auf? Radjabi: 6WUXNWXUHOO JOLHGHUW HV VLFK LQ GUHL %OĆFNH (UVWHQV XQVHUH Ľ3HUHQQLDO +ROGLQJVĺ GDV VLQG PHKU DOV HWDEOLHUWH 4XDOLWÌWVXQWHUQHKPHQ PLW KRKHU ODQJ - IULVWLJHU :DFKVWXPVNUDIW =ZHLWHQV HLQH $UW Ľ*ROGHQ 1XJJHWVĺ 6HJPHQW DXV ]HKQ ELV NOHLQHUHQ DEHU VHKU LQQRYDWLYHQ )LUPHQ HWZD LP %HUHLFK +HDOWKFDUH ., ,QIUDVWUXNWXU .U\SWR XQG %ORFNFKDLQ VRZLH 5DXPIDKUW 'DV VLQG DOOHVDPW 6HJ - PHQWH GLH EHVRQGHUV VWDUN YRQ ., SUR - ljWLHUHQ NĆQQHQ 8QG GULWWHQV HLQ WDNWL - VFKHU %DXVWHLQ ĞEHU GHQ ZLU ]XP %HLVSLHO &KLQD7LWHO HLQVHW]HQ GLH ZLU QLFKW GDXHU - KDIW KDOWHQ ZROOHQ GLH DEHU LQ EHVWLPP - WHQ 3KDVHQ GXUFKDXV HLQH ZLFKWLJH 5ROOH VSLHOHQ NĆQQHQ John: 2024und2025waren imVergleichzu BenchmarkundTech-Peerseherschwache Jahre für denFonds.Woran lagdas? Prunas: KDW GHU )RQGV GHXWOLFK ZHQL - JHU YHUORUHQ DOV YLHOH .RQNXUUHQ]SUR - GXNWH IROJWH GDQQ HLQ VHKU VWDUNHV -DKU XQG ZDUHQ GDJHJHQ HKHU GXUFKVFKQLWWOLFK ZDV PLW 7LPLQJ ]X WXQ KDW :LU KDEHQ XQVHU ([SRVXUH UHODWLY IUĞK YRQ UHLQHQ (QDEOHUQ LQ 5LFKWXQJ 1XW]QLHĕHU XQG 6RIWZDUH YHUVFKREHQ ZÌKUHQG GHU 0DUNW OÌQJHU GLH NODVVLVFKHQ ,QIUDVWUXNWXUZHUWH IDYRULVLHUW KDW Radjabi: (LQ (OHPHQW XQVHUHV $QVDW]HV LVW HQWODQJ GHU .HWWH YRQ (QDEOHUQ ]X $GRSWHUQ ]X URWLHUHQ ZDUHQ ZLU VWDUN DXI +DOEOHLWHU XQG +DUGZDUH NRQ - ]HQWULHUW XQG KDEHQ GDYRQ SURljWLHUW ,Q GHQ )ROJHMDKUHQ KDEHQ ZLU GDV 3RUWIROLR EUHLWHU DXIJHVWHOOW HWZD LQ 5LFKWXQJ 6WURPYHUVRUJXQJ ,QGXVWULHZHUWH XQG 6RIWZDUH ŸNRV\VWHPH GLH GHQ ijÌFKHQ - GHFNHQGHQ ., (LQVDW] HUPĆJOLFKHQ .XU] - IULVWLJ ZDU GDV HLQ +DQGLFDS ODQJIULVWLJ LVW HV DXV XQVHUHU 6LFKW 9RUDXVVHW]XQJ GDIĞU GDVV GLH PDVVLYHQ ,QIUDVWUXNWXULQYHVWLWLR - QHQ GXUFK $QZHQGXQJHQ XQG *HVFKÌIWV - PRGHOOH WDWVÌFKOLFK ZLUWVFKDIWOLFK ZHUGHQ Heuser: AnwelchenStellenhabenSiezuletzt besondersstarkumgeschichtet? Radjabi: 'HU JUĆĕWH 6FKZHQN EHWULȬW GDV 7KHPD 6WURPYHUVRUJXQJ 'HU $XIEDX YRQ ., 5HFKHQ]HQWUHQ WUHLEW GHQ JORED - OHQ 6WURPEHGDUI DQ XQG 8QWHUQHKPHQ GLH (U]HXJXQJ ¶EHUWUDJXQJ RGHU 6WHXH - UXQJ GLHVHU (QHUJLH HUPĆJOLFKHQ ZHU - GHQ ]X ]HQWUDOHQ 3URljWHXUHQ :LU KDEHQ GDKHU GDV (QJDJHPHQW LQ HUQHXHUEDUHQ (QHUJLHQ 6SHLFKHUOĆVXQJHQ XQG (OHNWUL - lj]LHUXQJ DXVJHEDXW YRQ 6RODUVSH]LDOLV - WHQ ĞEHU 1HW]ZHUNDXVUĞVWHU ELV KLQ ]X (OHNWURWHFKQLNNRQ]HUQHQ 3DUDOOHO GD]X KDEHQ ZLU XQVHU (QJDJHPHQW LQ 6SHLFKHU - FKLSV VRZLH LQ 1HW]ZHUN XQG 2SWLNljU - PHQ HUKĆKW GLH +XQGHUWWDXVHQGH *38V PLWHLQDQGHU YHUELQGHQ 'LHVH HUJÌQ]HQ GLH NODVVLVFKHQ *381DPHQ ZLH 1YLGLD $0' RGHU %URDGFRP GLH LQ]ZLVFKHQ .HUQLQYHVWPHQWV VLQG John: Eine prominente Aktie, die Sie nicht halten, ist TSMC.Warum? Prunas: 9RU DOOHP ZHLO ZLU ĞEHU 3RVLWLR - QHQ LQ $SSOH 1YLGLD $0' XQG %URDG - FRP RKQHKLQ LQGLUHNW DQ HWZD GHU +ÌOIWH GHV 760& 8PVDW]HV EHWHLOLJW VLQG :LUW - VFKDIWOLFK VLQG ZLU DOVR H[SRQLHUW DXFK RKQH GLH $NWLH GLUHNW ]X KDOWHQ Heuser: Wie groß ist die Gefahr, dass der Markt ineineKI-Blasehineinläuft? Prunas: 'HU %HJULȬ Ľ%ODVHĺ LVW LQ]ZLVFKHQ ZLHGHU ZHLWJHKHQG DXV GHU 'HEDWWH YHU - VFKZXQGHQ ZHLO HV PLWWOHUZHLOH KDQGIHVWH ĆNRQRPLVFKH (ȬHNWH JLEW 3URGXNWLYL - » Ein bedeutendes Element unseres Ansatzes ist, entlang der Kette von Enablern zu Adoptern zu rotieren. « Maxence Radjabi, Oddo BHF AM 52 fondsprofessionell.at 1/2026 MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Brice Prunas + Maxence Radjabi | Oddo BHF FOTO: © FRANÇOIS DABURON FÜR FONDS PROFESSIONELL KREUZ VERHÖR