FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2026

Verträge infrage stellt, müssen Investoren sich fragen, ob der Dollarraum noch der verlässlichste Anker des Systems ist. Ein schleichender Vertrauensverlust wäre der eigentliche Gamechanger und würde Ket- tenreaktionen auslösen, von steigenden 5HljQDQ]LHUXQJVNRVWHQ ĞEHU :HFKVHONXUV - YHUZHUIXQJHQ ELV KLQ ]X QHXHQ %ORFNELO - GXQJHQ LP:ÌKUXQJVV\VWHP Viele Häuser verlassen sich nach wie vor starkauf klassischeValue-at-Risk-Modelle. Wo stoßen diese in einer Welt politischer BrücheundKlimarisikenan ihreGrenzen? Ein Problem ist, dass viele etablierte Risi- NRPRGHOOH IĞU GLHVH :HOW VFKOLFKW QLFKW gebaut sind. Klassische Value-at-Risk- $QVÌW]H XQWHUVWHOOHQ KDOEZHJV VWDELOH 9HU - teilungen und blenden politische Schocks, Klimakipppunkte oder technologische Sprünge weitgehend aus. Sie messen ver- JDQJHQH 6FKZDQNXQJHQ QLFKW GLH %UĞFKH von morgen. Deshalb arbeiten wir stärker PLW 6]HQDULR XQG 6WUHVVWHVWV GLH VROFKH 'LVNRQWLQXLWÌWHQ H[SOL]LW GXUFKVSLHOHQ Welche Rolle spielen Tokenisierung und KI indiesemBild? Tokenisierung und KI sind die beiden JURĕHQ 'LVUXSWRUHQ GHV )LQDQ]V\VWHPV 7RNHQLVLHUXQJ EHGHXWHW 1DKH]X MHGHU Vermögenswert wird in digitale Einhei- ten überführt und rund um die Uhr han- delbar, Stablecoins bilden das monetäre 6FKPLHUPLWWHO 3DUDOOHO GD]X ĞEHUQHKPHQ KI-Agenten immer mehr Funktionen von 5HVHDUFK ELV %HUDWXQJ 9LHOH NODVVLVFKH Geschäftsmodelle werden so von innen heraus ausgehöhlt. In der Kombination HQWVWHKW PLWWHOIULVWLJ HLQ )LQDQ]V\VWHP GDV JDQ] DQGHUV IXQNWLRQLHUW DOV GDV PLW dem die meisten Regulierer und Markt- WHLOQHKPHU VR]LDOLVLHUW ZXUGHQ :HU GLHVH Doppelbewegung ignoriert, wird in weni- gen Jahren feststellen, dass sein Geschäfts- PRGHOO ]ZDU QRFK UHJXOLHUW DEHU QLFKW mehr relevant ist. Die Kunden sind dann längst in andere, technologisch überlegene Strukturen abgewandert. WasfolgtausIhrerDiagnoseradikalerUnsi- cherheit fürAnleger? Risiko ist berechenbar, Unsicherheit nicht. 8QG ZLU EHZHJHQ XQV ]XQHKPHQG LQ OHW] - terem Raum. Historische Daten reichen QLFKW PHKU XP %UĞFKH GXUFK 7UXPS Klimakrisen oder Technologiesprünge DE]XELOGHQ SROLWLVFKH XQG WHFKQRORJL - sche Kipppunkte sprengen viele gängige 0RGHOOH 8QVHUH $QWZRUW LVW 6]HQDULR - denken: mehrere konsistente Zukunfts- bilder, Robustheit statt Punktprognose. :HU 3RUWIROLRV VR DXIVWHOOW GDVV VLH LQ YHUVFKLHGHQHQ :HOWHQ ĞEHUOHEHQVIÌKLJ VLQG YHU]LFKWHW ]ZDU DXI GLH PDUJLQDOH 0HKUUHQGLWH LP %HVW &DVH JHZLQQW DEHU +DQGOXQJVVSLHOUDXP ZHQQ GLH:HOW QLFKW nach Plan läuft. Und genau dieser Hand- lungsspielraum entscheidet am Ende über Erfolg oder Scheitern. Welchen Leitgedanken würden Sie jungen Investorinnenund Investorenmitgeben? /HUQHQ 6LH %OLQG 6SRWV ]X VXFKHQ EHL VLFK selbst, bei Märkten und bei Politikern. :HU $QQDKPHQ NRQVHTXHQW KLQWHUIUDJW 6]HQDULHQ GXUFKVSLHOW XQG EHUHLW LVW DXFK 8QEHTXHPHV ]X GHQNHQ KDW LQ HLQHU :HOW radikaler Unsicherheit den entscheiden- GHQ 9RUVSUXQJ $OOHV :HLWHUH ł YRQ GHU :DKO GHU $QODJHNODVVHQ ELV ]XU )UDJH wie stark man auf KI und Tokenisierung VHW]W ł IROJW OHW]WOLFK DXV GLHVHU JHLVWLJHQ Grundhaltung. VielenDank für dasGespräch. HANS HEUSER FP V I TA : Heinz-Werner Rapp Heinz-Werner Rapp hat Wirtschaftswissenschaften an der Universität Mannheimstudiert, wo er über psycho- logisch geprägtes Anlegerverhalten promoviert hat. Viele Jahrewar er Vorstand und CIO von Feri, einem der führenden unabhängigen Vermögensverwaltungs- häuser imdeutschsprachigen Raum. 2016 gründete er das Feri Cognitive Finance Institute, das er bis heute als strategischen Thinktank innerhalb der Feri-Gruppe leitet. » Lernen Sie, Blind Spots zu suchen – und das sowohl bei sich selbst, bei Märkten als auch bei Politikern. « Heinz-Werner Rapp, Feri Cognitive Finance Institute MARKT & STRATEGIE Heinz-Werner Rapp | Feri Cognitive Finance Institute 138 fondsprofessionell.at 1/2026 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR FONDS PROFESSIONELL