FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2026

Miyuki Kashima, Head of Investment Japan bei Fidelity, verfasst hat, relativ ein- deutig: „Der Erdrutschsieg, mit dem die Premierministerin die Parlamentswahlen gewonnen hat, gibt Investoren noch mehr Gründe, bezüglich Japan optimistisch zu sein.“ Ins Feld geführt werden unter ande- rem „reduzierte politische Unsicherheit und eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für NXU]IULVWLJHQ ljVNDOLVFKHQ 6WLPXOXVĺ Zur vergangenen Performance seines Fonds meint der Manager: „Kräftige Bei- träge kamen aus zyklischen Qualitätssek- toren wie Industrie, Maschinenbau, Halb- leiterzulieferern und regionalen Finanzin- VWLWXWHQ $OOH SURljWLHUWHQ YRQ HLQHU .RP - bination aus struktureller Nachfrage sowie der geldpolitischen Normalisierung.“ In der jüngeren Vergangenheit hat der Fonds seine Übergewichtung in Industriewerten, Bauunternehmen und Finanzinstituten ODXW =HQJ DXVJHEDXW ł GLHVH 6HNWRUHQ SURljWLHUHQ GHPQDFK EHVRQGHUV YRQ GHQ genannten Faktoren. Im Gegenzug wur- den global zyklische Tech-Titel reduziert. Für die Zukunft sind keine umfangrei- chen taktischen Umschichtungen vorge- sehen. Das schlägt sich in einem Portfolio nieder, das zuletzt mit 36,4 Prozent vom Industriesektor dominiert wurde. Finan- zen machen knapp 24 Prozent aus, Konsumgüter liegen bei etwa 14 Prozent. Bei den Top-Holdings zeigt man sich relativ entschlossen: 5,9 Pro- zent werden von Hitachi bestritten. 'HU )LQDQ]WLWHO 6XPLWRPR 0LWVXL kommt auf 5,2 Prozent, Toyota- Aktien machen rund 4,9 Prozent der Portfolios aus. Die kommenden zwölf Monate sind laut Zeng gleichermaßen von Risiken und Chancen geprägt. Auf der Herausforderungsseite stehen ein potenziell unruhigerer globaler Kon- junkturverlauf, externe Nachfrage- schwächen – insbesondere aus dem asiatischen Raum – sowie mögliche Belastungen durch weitere Yen-Vola- tilität. Die geldpolitische Normalisierung in Japan dürfte laut Zeng zu temporären Unsicherheiten führen. „Auf der anderen 6HLWH EOHLEW GLH 5HIRUPG\QDPLN LQ -DSDQV Unternehmenslandschaft hoch, Kapital- disziplin und Aktionärsfreundlichkeit steigen, die Binnennachfrage wird durch steigende Löhne und die solide Konsum- lage gestützt“, so der Manager. Beson- ders attraktiv erscheinen ihm weiterhin Industriewerte, Finanzinstitute, Bausektor- unternehmen sowie IT-Dienstleister mit KRKHP ,QODQGVXPVDW] ł DOOHV 6HJPHQWH die von steigenden Investitionen, besseren 5HQGLWHNHQQ]LȬHUQ XQG ODQJIULVWLJHQ (ȯ - ]LHQ]JHZLQQHQ SURljWLHUHQ GĞUIWHQ FP FLOP Nicht ganz so rund gelaufen ist es für GHQ )LGHOLW\ -DSDQ (TXLW\ (6* )XQG (6* 6WUDWHJLHQ KDEHQ VSÌWHVWHQV VHLW GHU Ukraine-Invasion durch Russland einen VFKZHUHQ 6WDQG ł GDVV IĞU GDV 0DQDJH - ment eher eine strategische Problematik denn eine taktische vorliegt, kann man DXFK ]ZLVFKHQ GHQ =HLOHQ HLQHV 6WDWHPHQWV des Fondsmanagements herauslesen: „Es hat sich gezeigt, dass relative Ergebnisse stark davon abhängen, ob das Portfolio in den jeweils dominierendenMarktsegmen- ten ausreichend exponiert ist – etwa in Phasen, in denen Technologie-/KI-getrie- bene Titel besonders stark laufen. Der )RQGV LVW EHZXVVW DXI ļ(6* /HDGHUVĸ DXV - gerichtet und arbeitet mit einem klaren (6* 5DKPHQ 'DV NDQQ LQ EHVWLPPWHQ Marktphasen zu Abweichungen gegen- über der breiten Vergleichsgruppe führen – sowohl positiv als auch temporär nega- tiv, etwa wenn stark laufende Titel oder 7HLOVHJPHQWH DXV (6* RGHU %HZHUWXQJV - gründen nicht gehalten werden oder nied- riger gewichtet sind.“ 6HNWRUDO JHVHKHQ OÌXIW GDV ÌKQOLFK ZLH LQ GHU 9DOXH 6WUDWHJLH DXI ,QGXVWULH )LQDQ - zen und Konsumgüter als Top-drei-Bran- chen hinaus. Die Gewichtung liegt bei Industrie und Finanz mit knapp 27 und 21 Prozent unter dem Value- Ansatz. Konsumgüter sind mit 20 Prozent deutlich höher gewichtet als im Value-Produkt. HANS WEITMAYR FP » Der Erdrutschsieg von Sanae Takaichi läuft auf reduzierte politische Unsicherheit und eine erhöhte Wahrschein- lichkeit für kurzfristigen fiskalischen Stimulus hinaus. « Min Zeng, Fidelity Japan Value Fund RAHMENBEDINGUNGEN: DieTop-Flop-Fondswer- den für jede Ausgabe gemäß den Auswertungen des DatendienstleistersMountain-Vieweruiert.Entschei- dendistdiePerformancedervergangenenzehnJahre in einem bestimmten Sektor im Vergleich zur erho- benen Peergroup. Voraussetzungen sind aktives Management sowie die Zulassung in Deutschland undÖsterreich.AußerdemmüssendieProdukteeinen Schwellenwert von zumindest 100Millionen Euro an verwaltetem Vermögen aufweisen. Als top wird der Fonds gewertet, der unter Erfüllung dieser Kriterien die Liste anführt. Der letztgereihte Fonds wird als Flopgewertet.AußerdemmüssenTopfondsinpuncto Transparenz Mindestkriterien erfüllen, was ange- wandte Strategie, nachvollziehbare Portfoliokon- struktion undKommunikation betrifft. Aus der Mode gekommen Drei Buchstaben als Bremsklotz ISIN LU0069452018 Ausgabeaufschlag max.5,25% Laufende Kosten 1,92%p.a. Erstausgabedatum 1.10.1990 Fondsmanagement Masafumi Oshiden,Ying Lu Quelle:Mountain-ViewFondsdaten 100% 120% 140% 160% 180% 200% ’26I 2025 I I I I I 2020 I I I I 2016 Fidelity Funds - Japan Equity ESG fondsprofessionell.at 1/2026 133