FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2022

banken, diesen wirft er brutales Versagen in der Geldpolitik vor: „Die Covid-Geld- schwemme war zu viel.“Als größte Gefahr sieht der Experte im Moment einen mög- lichen Konflikt zwischen den USA und China bezüglich Taiwan: „Dieser wäre deutlich gefährlicher als der aktuelle Kon- flikt zwischen der Ukraine und Russland.“ Auf der Veranlagungsseite sieht Kaffarnik derzeit Value-Titel im Vergleich zu Growth im Vorteil. Zwar konnte Growth in der Pandemie-Delle gegenüber Value noch einmal ordentlich zulegen – im aktuellen Abschwung trat jedoch der gegenteilige Effekt ein. Dividendenjäger Christos Sitounis, verantwortlicher Port- foliomanager für den Mainfirst Global Dividend Stars, erklärte im Anschluss, dass es in der aktuellen Phase attraktive Ein- stiegszeitpunkte für aktive Dividendenjäger gibt. Auch er sieht aktuell inflationsdämp- fende Effekte am Kapitalmarkt und zeigt sich zudem erfreut darüber, dass die Mar- gen der Unternehmen weltweit auf einem hohen Niveau bleiben. „Viele Firmen ha- ben in der Corona-Zeit ihre Hausaufgaben gemacht, und der Verschuldungsgrad ist im Vergleich zu früheren Krisen gering“, erklärt der Fondsmanager. Vor allem in Europa hätten die Bewertungen bereits wieder ein interessantes Niveau. „Krisenjah- re sind die besten Investitionsjahre“, zeigt er sich positiv gestimmt und erklärt weiter, dass schon viel eingepreist sei. Für Stock- picker sieht er im aktuellen Umfeld jeden- falls interessante Möglichkeiten. Von einer langen Rezession in Europa geht man bei Moderiert und eingeleitet wurde das FONDS professionell Investmentforum in Wien von FONDS professionell Redakteur Azim El-Morsi. Yoann Ignatiew, Portfoliomanager Rothschild & Co. AM: „Noch nie hat die Fed die Zinsen so rasch ansteigen lassen.“ Christos Sitounis, Portfoliomanager Mainfirst: „Viele Firmen haben in der Corona-Zeit ihre Hausaufgaben gemacht.“ Dr. Ulrich Kaffarnik, Mitglied des Vorstands, DJE: „Ich glaube, dass die Inflation deutlich zurück- kommen wird.“ Gergely Majoros, Carmignac: „Wir haben eine Situation mit hohen Renditen und vielen Risiken, aber man wird für diese Risiken gut entlohnt.“ Axel Brosey, Senior Fondsmanager Lloyd Fonds: „Für uns sind vor allem kontinuierliche Dividenden wichtig.“ fondsprofessionell.at 3/2022 45 FOTO: © GÜNTER MENZL