FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2022

durch eigenes Agieren weitere Negativeffek- te abzuwehren“, erklärte Hauptgeschäfts- führer Oliver Wittke. Immobilienkredite werden bei vorerst gleich bleibenden oder weiter steigenden Kosten teurer. Das wird längerfristig nicht ohne Folgen bleiben. „Es ist die Summe an Verschärfungen, die uns so extrem zusetzt“, betonte Wittke. Gamechanger An die primär nachfragebedingt gestie- genen Grundstücks- und Baukosten hat sich die Branche gewöhnt. Sie konnten im Verkauf dank der niedrigen Zinsen einge- preist werden, weil die Investoren liquide und kauffreudig waren. Die außergewöhn- lich hohe Inflation und die Zinspolitik sind jedoch Spielveränderer. In dieser Gemengelage lassen sich auch wichtige Bauvorhaben, etwa zur Schaffung drin- gend benötigten Wohnraums in Ballungs- zentren, immer schwerer umsetzen. Des- halb vermutet Lars Fuhrmann, Geschäfts- führer der LLB Immo KAG: „Projekt- entwicklungen nehmen tendenziell ab, da die für Entwickler zu erzielende Rendite auch vor dem Hintergrund gestiegener Zinsen nicht mehr ausreichend ist.“ Durch die aktuellen Ereignisse ist die Coronavirus-Pandemie beinahe vomRadar verschwunden. Retrospektiv lässt sich sa- gen, dass die Immobilienmärkte während der Pandemie insgesamt sehr stabil geblie- ben sind, was die beschworene Krisenfestig- keit der Assetklasse unter Beweis stellt. Es gab lediglich in Teilmärkten, allen voran im Einzelhandels- und Hotelsektor, größere Erschütterungen. Die Büromärkte mussten trotz Homeoffice bislang keine Federn lassen. „In der Vermietung stellen wir auf- grund der Pandemie nur geringe Effekte fest. Wir konnten über alle gewerblichen Nutzungsarten frühzeitig Verträge gegen Gewährung von Coronaunterstützung ver- längern“, berichtet Fuhrmann. Er managt in den LLB-Fonds hohe Anteile von Ge- schäfts- und Hotelflächen. Portfoliovorteile Die Union Investment Real Estate Austria AG, deren Immofonds 1 ebenfalls überwie- gend in Gewerbeimmobilien investiert ist, erklärte auf Nachfrage: „Wir sind mit weni- gen Ausnahmen ohne größere Belastungen durch Mietausfälle oder Insolvenzen durch die Krise gekommen.“ Einig sind sich die Fondsmanager darin, dass die Pandemie längerfristige Trends verstärkt hat, etwa den Onlinehandel oder das Arbeiten imHome- office. In einigen Jahren wird man sehen, ob das die Immobilienmärkte tatsächlich so unberührt lässt,wie das von der Branche aktuell angenommen wird. Peter Karl, Geschäftsführer der Erste Immo KAG, ist jedenfalls optimistisch: „Moderne und flexible Büroflächen stehen nicht leer, son- dern sind gefragter denn je. Es wird zwar weniger Fläche für Arbeitsplätze benötigt, gleichzeitig ist aber der Bedarf an Bespre- chungszimmern deutlich gestiegen.“ Die Performance der Immobilienfonds war 2021 und im ersten Halbjahr 2022 ins- gesamt besser als imCorona-Ausbruchsjahr 2020 (siehe Tabelle unten). Die Kombinati- on von Portfoliodiversifikation, Mieten- indexierung und staatlicher Unterstützung bewahrt die Investoren bisher vor krisen- bedingten Verlusten. Die Performance der offenen Immobilienfonds Wertentwicklung annualisiert Jahresperformance seit seit Fonds- Jahres- Fonds beginn beginn 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 2021 2020 2019 2018 2017 Erste Immobilienfonds 2,65 % 1,83 % 2,88 % 2,53 % 2,41 % 2,36 % 2,37 % 2,15 % 2,67 % 2,64 % 1,64 % Erste Responsible Immobilienfonds 1,73 % 1,17 % 2,04 % 2,24 % 1,79 % – 2,55 % 1,69 % 2,03 % 0,80 % 0,99 % Real Invest Austria 3,23 % , k. A. 2,27 % 2,61 % 2,64 % 2,68 % 2,54 % 2,91 % 3,02 % 2,33 % 2,16 % LLB Semper Real Estate 3,79 % 1,61 % 2,50 % 1,81 % 1,99 % 2,62 % 1,81 % 1,10 % 2,15 % 2,33 % 2,31 % LLB Semper Real Estate Deutschland 3,05 % 1,69 % 3,27 % 2,64 % 3,04 % – 2,78 % 2,13 % 3,44 % 3,13 % 2,22 % Union Immofonds 1 2,64% 1,11 % 2,24 % 1,81 % 1,92 % 2,15 % 2,05 % 1,38 % 2,04 % 2,30 % 1,88 % UniImmo: Wohnen ZBI 1,90 % 0,87 % 1,53 % 1,64 % 1,92 % – 1,46 % 1,68 % 2,02 % 2,20 % – Quelle:Anbieterangaben » In der Vermietung stellen wir aufgrund der Pandemie nur geringe Effekte fest. « Lars Fuhrmann, LLB Immo KAG fondsprofessionell.at 3/2022 169 FOTO: © OUTLINE PICTURES | CHRISTOPH J. HEINZEL