FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2021

Sachwert radar Fremdkapital macht Sachwertinvestitionen , die in den vergangenen Jahren teuer geworden sind, doch attraktiv. Kreditgeber erzielen dabei aber mitunter höhere Erträge als Investoren. D as Jahresendgeschäft läuft auf Hoch- touren und steht gewissermaßen un- ter dem Druck der Banken. Kredite etwa für Immobilien müssen rasch beantragt werden, damit sie noch 2021 zum Ab- schluss kommen. Vielen Banken nehmen ab Mitte Dezember keine neuen Anträge an. Für Immobilieninvestments spielt das eine wichtige Rolle. Es gibt zwar eine Men- ge Anleger, die ihr Investment bar bezah- len, allerdings ist das Kreditinteresse auch deshalb groß, weil die Fremdfinanzierung ein eleganter Renditehebel ist. Neubau in Grazer Altstadt Dieser Aspekt wird umso interessanter, je teurer der Einstieg ist. Der Projektentwick- ler Silver Living hat inmitten der Landes- hauptstadt Graz ein Bauherrenmodell initi- iert, das sich in einer ausgezeichneten In- nenstadtlage befindet und dementspre- chend teuer ist. Auf dem Eckgrundstück Kopernikus- und Schörgelgasse im Bezirk Jakomini sollen 38 moderne Neubau- wohnungen entstehen, nachdem der Alt- bestand abgerissen wurde. Bei diesem Investment handelt es sich um ein Bauherrenmodell mit Topzuord- nung, das bedeutet, dass jedem Investor eine Wohnung mit Grundbucheintragung zugeordnet wird. Dabei kostet eine Zwei- zimmerwohnung mit einem rund vier Quadratmeter großen Balkon im ersten Obergeschoß pro Quadratmeter rund 6.115 Euro inklusive Nebenkosten. Wenn die Landesförderung wie geplant in An- spruch genommen wird, ist die Miete ge- deckelt. Der Richtwertmietzins des Landes Steiermark für geförderte Flächen beträgt aktuell acht Euro pro Quadratmeter. Dem- zufolge beträgt der rechnerische Mietertrag im Förderzeitraum ohne Berücksichtigung von Steuervorteilen nur rund 1,6 Prozent pro Jahr. Nach Auslaufen der Förderung im Jahr 2039 rechnet der Initiator mit ei- ner „indexierten Marktmiete“ von 12 Euro pro Quadratmeter. Aus heutiger Sicht er- scheint dieser Kalkulationsansatz realistisch, über die tatsächlichen Marktmieten für ge- brauchte Wohnungen im Jahr 2039 lässt sich jedoch nur spekulieren. Wie gut der Fremdkapitalhebel funktio- niert, zeigt folgende Berechnung: Der reine Eigenkapitalinvestor, der in diesem Ange- bot einen kleinen Barzeichnerbonus erhält, steigt mit einem Anfangsertrag von 1,75 Prozent nach Steuern ein.Wenn das Invest- ment aber zu 55 Prozent mit einem Kredit finanziert wird, beträgt der anfängliche Er- trag 4,32 Prozent nach Steuern. Grüne Anleihe von Photon Deutlich höhere Gewinne ohne Kredit-, dafür aber mit Unternehmensrisiken ver- spricht der „Green Bond 202½027“ der Photon Energy Group. Das niederländi- sche Unternehmen errichtet und betreibt hauptsächlich Solaranlagen.Die Kernmärk- te sind nach eigenen Angaben Australien, Ungarn, Polen und Rumänien. Seit Unter- nehmensgründung im Jahr 2008 hat Photon in Deutschland, Italien, Tschechien, der Slowakei, Ungarn und Australien Anla- gen mit einer Gesamtkapazität von über 110 Megawatt Peak entwickelt, gebaut und in Betrieb genommen. Das Portfolio be- steht zurzeit aus 84 Kraftwerken mit 89 Megawatt Peak Gesamtleistung. In der Ent- wicklung befinden sich laut Photon Pro- jekte im Umfang von 900 Megawatt Peak. Außerdem ist Photon in der Wasseraufbe- reitung und in der Errichtung und Sanie- rung von Brunnen tätig. Den Emissionserlös will Photon zur Finanzierung der Entwicklung neuer Pro- jekte und für die Errichtung von bauferti- gen Solaranlagen verwenden. Das Unter- nehmen verfolgt sogenannte „Green Eligi- ble Projects“, die neben der Errichtung von Stromerzeugungsanlagen aus erneuerbaren Energien auch die Nutzung von Strom- speichersystemen berücksichtigen. Die Anleihe wird in Deutschland, Öster- reich und Luxemburg zur Zeichnung angeboten. Das Emissionsvolumen beträgt 50 Millionen Euro. Eine Schuldverschrei- bung hat einen Nennwert von 1.000 Euro. Die sechsjährige Laufzeit ist mit einem FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwertinvestments für Privatanleger. SACHWERTE Sachwertradar FOTO: © ANTTO | ADOBE.STOCK.COM 152 fondsprofessionell.at 4/2021