FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2021

Damit sinke der Barwert künftiger Gewin- ne wie auch die relative Attraktivität von Wachstumsaktien. Als weiteres Argument gegen Value wird angeführt, der Wert im- materieller Vermögensgegenstände habe sich erhöht nach dem Motto: Daten sind der Rohstoff der Zukunft. „Aber glaubt eigentlich ernsthaft jemand, wir könnten davon leben, dass wir gegenseitig unsere Daten sammeln?“, so Schupp. „Die gute Marktphase für Value-Aktien macht – wenn überhaupt – nur eine Pause“, pflichtet Frank Fischer,Manager des Frank- furter Aktienfonds für Stiftungen, bei. Tat- sächlich würden viele Stimmungsindikato- ren speziell aus dem Sektor der Sentiment- analyse darauf hindeuten, dass aktuell nur ein sogenannter „Mid-Cycle-Slowdown“ vor uns liege. „Wir erleben also nur eine Verschnaufpause in dem immer noch aktuellen Aufwärtstrend“, ist Fischer über- zeugt. Für die kommenden Monate seien die weiteren Aussichten somit noch gut, speziell auch für Value-Werte. Salonfähig Auch Georg von Wyss, Partner und Port- foliomanager beim Schweizer Fondsverwal- ter BWMValue Investing, ist zuversichtlich. „Value wird ganz sicher wieder salonfähig werden und dann auch wieder sehr viel stärker das Interesse der Anleger gewinnen“, so der Eidgenosse. Der Investmentstil wer- de allerspätestens dann zu alter Stärke zu- rückfinden, wenn die Zinsen wieder etwas steigen. „Viele Anleger realisieren nicht, wie viel der guten Performance der teuren Titel in den letzten Jahren dank der gesunkenen Zinsen entstanden ist“, sagt von Wyss. „Bie- ten diese keinen Rückenwind mehr und vielleicht sogar einen Gegenwind, dann wird man froh sein um die unterbewer- teten Titel im Depot.“ Thorben Pollitaras, Deutschland-Ge- schäftsführer des französischen Asset Mana- gers Comgest, will sich erst gar nicht am Wettstreit Value versus Growth beteiligen. „Unsere Erfahrung aus den letzten 30 Jah- ren zeigt, dass sich das Gewinnwachstum eines Unternehmens tendenziell in Kurs- Hans-Peter Schupp, Fidecum: „Glaubt eigentlich ernsthaft jemand, wir könnten davon leben, dass wir gegenseitig unsere Daten sammeln?“ Frank Fischer, Shareholder Value Management: „Wir erleben nur eine Verschnaufpause in einem immer noch aktuellen Aufwärtstrend.“ Gipfelsturm Wertentwicklung in Prozent Der Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen hat die Schwächephase von 2019 und den Einbruch im Frühjahr 2020 längst hinter sich gelassen. Quelle:Teletrader 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140% 2021 I 2020 I 2019 I 2018 I 2017 I ’16 Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen A Aufholjagd Wertentwicklung in Prozent Nach dem Tiefstand im Zuge des Corona-Crashs im vergangenen Jahr knüpft der Fidecum Contrarian Value Euroland an frühere Erfolge an. Quelle:Teletrader 50% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140% 2021 I 2020 I 2019 I 2018 I 2017 I ’16 Fidecum SICAV - Contrarian Value Euroland A fondsprofessionell.at 4/2021 109 FOTO: © FIDECUM, AXEL GAUBE