FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2021

Zukunftsperspektive spielen vielmehr die entscheidende Rolle“, resümiert KPMG-Ex- pertin Schmitz. Gleichwohl streben Asset Manager natürlich danach, mehr Vermö- gen zu verwalten. „Das Asset Management ist ein Wachstumsfeld, und viele Akteure müssen auch wachsen“, sagt Schmitz. Die- ser Konsolidierungsdruck hat Folgen für die Bewertung. „Das Preisniveau ist generell sehr hoch“, berichtet die Branchenkennerin. Schnäppchen gibt es selten, auch nicht bei kleinen Häusern. Die Kaufpreise sind hier sogar eher noch höher. „Die Übernah- me einer Boutique kann einen besonderen Wert haben“, erläutert Schmitz. „Hier findet sich oftmals Inselwissen.“ Gerade im Be- reich der alternativen Investments sei das Interesse hoch. „Das Angebot ist knapp, die Käufer reißen sich geradezu um solche Spezialisten“, sagt die KPMG-Expertin.Nur wenige unabhängige Gesellschaften hätten ein großes Interesse, ihr Haus zu verkaufen und unter ein großes Dach zu schlüpfen. „Daher erzielen hier die Verkäufer mit- unter einen sehr hohen Preis.“ Weiterer Käufertyp Neben Asset Managern, die sich gegen- seitig aufkaufen, betritt ein weiterer Akteur die Bühne: „Zunehmend drängen Private- Equity-Gesellschaften auf diesen Markt“, berichtet Schmitz. Zwar war dieser Käufer- typ schon in der Vergangenheit immer wieder auch im Asset Management aktiv. Doch zuletzt schien das Interesse häufiger geweckt, wie die Übernahme von Wells Fargo AM durch GTCR und Reverence Capital Partners zeigt. „Denn Asset Mana- ger verfügen über keine großen Anlagen oder Systeme, die in einem aufwendigen Verfahren bewertet werden müssten“, erläu- tert Schmitz die Überlegungen. „Bei Über- nahmen im Asset Management handelt es sich meist um recht einfache Transaktio- nen. Letztendlich geht es um die Kunden und die entscheidenden Köpfe.“ Es spricht also einiges dafür, dass die Serie von Meldungen über Übernahmen in der Fondsbranche erst einmal nicht abreißt. SEBASTIAN ERTINGER FP James Gorman, Morgan Stanley: „Die Übernahme fügt sich in die Strategie unseres Instituts ein, ver- stärkt auf stabilere Gebühreneinnahmen zu setzen.“ Ted Truscott, Columbia Threadneedle: „Die Trans- aktion verbessert unsere geografische Verbreitung und unsere Diversifizierung nach Anlageklassen.“ Dicke Deals Übernahmeziel Sitz Käufer Ankündigung Kaufpreis in Mrd. US-Dollar * Barclays Global Investors USA Blackrock 11. Juni 2009 13,35 Stilwell Financial (Janus) USA Börsengang 15. Juni 2000 10,84 Merrill Lynch Inv. Managers USA Blackrock 15. Feb. 2006 9,49 Eaton Vance USA Morgan Stanley 8. Okt. 2020 7,57 Resolution Großbritannien Sun Capital Partners 10. Okt. 2007 7,51 M&G Großbritannien Börsengang 21. Okt. 2019 7,14 AG Edwards USA Wachovia 31. Mai 2007 6,94 Nuveen Investments USA TIAA 14. April 2014 6,25 Nuveen Investments USA Madison Dearborn Partners 20. Juni 2007 6,25 Oppenheimer Funds USA Invesco 18. Okt. 2018 5,71 Legg Mason USA Franklin Resources 18. Feb. 2020 5,20 PPF Group – Central & Eastern Tschechien Assicurazioni Generali 26. April 2007 4,89 Morgan Stanley Smith Barney USA Morgan Stanley 11. Sept. 2012 4,73 Aberdeen Asset Management Großbritannien Standard Life 4. März 2017 4,64 Investors Financial Services USA State Street 5. Feb. 2007 4,53 Die 15 größten Übernahmen, Fusionen und Ausgliederungen weltweit im Asset Management seit 2000, interne Übertragungen und Hilfspakete ausgenommen. * inklusiveübernommenerSchulden Quelle:Refinitiv VERTRIEB & PRAXIS Übernahmen in der Fondsbranche 216 fondsprofessionell.at 2/2021 FOTO: © SIMON DAWSON | BLOOMBERG, COLUMBIA THREADNEEDLE