FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2019

Foto: © lichtmeister | stock.adobe.com, Günter Mentl (2) D ie Ende 2018 aufgekommenen Zins- ängste sind bis auf Weiteres vom Tisch, und damit sind auch die Hoff- nungen, dass mit festverzinslichen Anlagen in nächster Zeit etwas zu verdienen sein wird, verflogen. Als Alternativen stehen somit pri- mär Aktien und Immobilien zur Auswahl. Da aber die Aktienmärkte Ende des Vorjahres ihre volatilitätsarme Phase beendet zu haben schei- nen, treibt es risikoscheue Anleger wieder ver- stärkt in Richtung Immobilienmarkt. Leider ist auch der wegen des Nachfrageüberhangs längst überkauft. Die meisten Gesellschaften sind geschlossen und geben nur temporär limitierte Anteile aus, damit sie von Anlegern nicht überrannt werden, trotzdem sind die Liquiditätsstände hoch. Ein hoher Cashanteil bringt den Fondsmanagern im Einkauf zwar Flexibilität, kostet aber gleichzeitig Perfor- mance. „Der Ertrag aus der vom Fonds gehal- tenen Liquidität ist signifikant geringer als aus Immobilienvermögen. Elf von 19 untersuch- ten Immobilienfonds wiesen im vergangenen Jahr sogar eine negative Liquiditätsrendite von bis zu minus 0,3 Prozent auf“, berichtete kürz- lich die deutsche Ratingagentur Scope. Die Analysten erwarten auch für 2019 ein unge- brochenes Anlegerinteresse, und die Zahlen sprechen für sich. In den ersten vier Monaten erhielten die österreichischen Gesellschaften bereits 365 Millionen Euro, nachdem sie von 2016 bis 2018 bereits 2,6 Milliarden Euro an Nettomittelzuflüssen verzeichneten. Somit haben die Anleger seit Anfang 2009 die Summe von 6,5 Milliarden Euro in diese Fondsklasse eingezahlt. Deren Gesamtvolu- men stieg von zwei auf 8,77 Milliarden Euro. Konkurrenz aus dem Ausland Der Vertriebserfolg zwingt die Fondsmana- ger zum Umdenken. „Hochwertige Bestands- immobilien sind in einzelnen Märkten kaum noch verfügbar, der Markt trocknet aus. Somit verlegen sich auch institutionelle Anleger immer mehr auf Entwicklungsobjekte“, be- schreibt Alexander Budasch, Geschäftsführer der LLB Immo KAG, die Verfassung des Investmentmarktes. Übersetzt heißt das, dass kaum noch adäquate Immobilien zu vernünf- tigen Preisen zu finden sind. Deshalb flüchten die Investoren in noch nicht gebaute Projekte, bei denen sie höhere Risiken in Kauf nehmen, um akzeptable Renditen zu erwirtschaften. Ein Patentrezept ist aber auch diese Strate- gie nicht, denn die Konkurrenz nimmt zu und beschränkt sich nicht mehr auf gewerbliche Immobilien. „Das Interesse der ausländischen Investoren an Wohnimmobilien in Österreich ist hoch. 2018 waren diese für rund 68 Pro- zent der Investments in dieser Assetklasse verantwortlich“, berichtet Georg Fichtinger von der Makler- und Beratungsgesellschaft CBRE Österreich. Wohnen sei aktuell die Offene Immobilienfonds werden weiter mit Geld überschwemmt, obwohl kaufmännisch sinnvolle Investments immer schwerer zu finden sind. Mehr Geld als Markt Die offenen Immobilienfonds haben mehr Geld, als sie anlegen können. Der weitläufige Produktengpass bereitet den Managern Kopfzerbrechern. Schließlich kosten auch die hohen Liquiditätsreserven Rendite. Die Eckdaten der offenen Immobilienfonds Ver- Mittelzu- Zuflüsse Liquidität Fremd- Erst- Ausgabe- waltungs- Fonds- Immobilien- flüsse seit Ende kapital- Fonds ISIN 1 ausgabe aufschlag gebühr volumen 2 vermögen 2 2018 2 2009 2 2018 2 quote 3 Erste Immobilienfonds AT0000A08SG7 02.05.2008 3,50 % 0,87 % 1.850,5 1.314,0 24,0 1.628,0 427,0 0,00 % Erste Responsible Immobilienfonds AT0000A1LNT8 03.10.2016 2,00 % 0,75 % 226,8 125,0 52,9 228,0 k. A. 0,00 % Real Invest Austria AT0000634357 01.12.2003 3,00 % 0,90 % 3.891,0 3.021,3 230,0 n/v 296,0 6 8,82 % 6 Raiffeisen Immobilienfonds 4 AT0000633409 17.02.2004 3,50 % 0,45 % 60,3 52,7 n/v n/v 11,4 k. A. LLB Semper Real Estate AT0000622980 01.07.2004 3,00 % 1,20 % 1.015,9 669,0 n/v n/v 349,3 8,90 % LLB Semper Real Estate Deutschland AT0000A1V063 03.07.2017 5,00 % 1,02 % 76,7 59,5 n/v 76,7 11,8 0,00 % Union Immofonds 1 5 AT0000632195 22.03.2004 3,25 % 1,00 % 965,0 722,8 154,9 n/v 230,2 4,85 % 1 Ausschütter-Tranchen | 2 in Mio. Euro | 3 bezogen auf das Immobilienvermögen | 4 Der Fonds gibt seit 2016 keine Anteilsscheine aus und ist seit Mai 2016 in der Abwicklung. | 5 per 31.3.2019 | 6 per 30.9.2018 146 www.fondsprofessionell.at | 2/2019 sachwerte I offene immobilienfonds