FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2017
N achdem sie hinter der Erholung in den Industrieländern zurückgeblie- ben waren, haben sich Schwellen- länderanlagen 2017 bisher wirklich gut ent- wickelt. Noch wichtiger ist aber möglicherwei- se, dass die Bewertungen immer noch sehr attraktiv sind, da die Aktienmärkte der Schwel- lenländer – anders als die Märkte im Westen – nicht durch massive Mengen an Zentralbank- liquidität gestützt wurden. Daher beurteilen wir die Aussichten für Schwellenländeraktien weiterhin positiv und rechnen mit weiteren Kursgewinnen, da die Anleger Gelder in diese Märkte leiten, um ihre untergewichtete Positio- nierung zu korrigieren. Anlageuniversum im ständigen Wandel Tim Loves Anlagestil ist auf die Eigenarten der Märkte für Schwellenländeraktien ausge- richtet: 1) Sie sind turbulenteren Bewertungs- störungen ausgesetzt als andere Anlageklas- sen. 2) Sie bilden eine sehr vielseitige Anlage- klasse. Das bedeutet, dass es möglich ist, ein- zigartige Anlagechancen in Nischen ins Auge zu fassen. 3) Die externen Treiber der Schwel- lenmärkte entwickeln sich ständig weiter. Damit bieten sie den Anlegern einen dynami- schen Index von Chancen, um die Märkte zu übertreffen. „Unser Anlageansatz ist flexibel, und wir setzen Top-down-Modelle als Overlay ein. Zwar verfolgen wir einen stilunabhängi- gen Ansatz, jedoch mit Disziplin bei den Ein- stiegspreisen, um eine konstante Outperfor- mance zu erzielen. Letztendlich sind wir der Ansicht, dass Schwellenländeraktien ein un- günstiges Ziel für passive Strategien sind. Dies ist ein Umfeld, in dem sich aktive Manage- mentstile bewähren sollten.“ Zwar hat MSCI vor Kurzem der Aufnahme von chinesischen A-Aktien in seine Bench- markindizes zugestimmt, doch der Übergang dürfte langsam verlaufen. „Diese symbolische Geste bedeutet, dass es für aktive Anleger immer noch enorme Chancen gibt, von der Benchmark abweichende Positionen in Unter- nehmen einzugehen, welche von Wirtschafts- wachstumsraten profitieren, die zwar etwas geringer sind als zuvor, von denen Unterneh- men in Industrieländern aber nur träumen können. Portfolios, die sich an Indizes klam- mern, und passiven Strategien bleiben diese Alpha-Chancen effektiv verwehrt.“ Der Bereich der Schwellenländeraktien bie- tet nach wie vor interessante Anlagechancen, die sich aus der Entwicklung der politischen, kredittechnischen und strukturellen Landschaft ergeben. „Wir verwenden einheitliche Prozesse, um attraktive Anlagechancen zu günstigen Bewertungen zu identifizieren. Unserer Mei- nung nach ist es an diesem Wendepunkt ris- kanter, kein Engagement in der Anlageklasse der Schwellenländeraktien zu halten, als inves- tiert zu sein.“ Schwellenländer: Derzeit ist es riskanter, nicht investiert zu sein VON NISCHENCHANCEN PROFITIEREN PARTNER-PORTRÄT Die meisten Anleger sind an diesem Wendepunkt in Schwellen- länderaktien untergewichtet – während andere überhaupt kein Engagement in dieser Anlageklasse haben. Allgemein herrscht der Eindruck, dass es nach der achtjährigen Hausse bei den Industrie- länderaktien nicht nötig ist, die zusätzlichen mit Schwellenländer- anlagen verbundenen Risiken in Kauf zu nehmen. GAM (Luxembourg) S.A. – Austria Branch Gerald Pistracher Tuchlauben 7A 1010 Wien Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 01/253 00 25-195 E-Mail: . . . . . . . gerald.pistracher@gam.com Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.gam.com Kontakt Fondsdaten GAM Multistock – Emerging Markets Equity ISIN: LU1112790040 (USD) Basiswährung: USD Währungsklassen: USD, GBP, EUR, CHF Auflagedatum: 25. Februar 2015 Fondsdomizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 1,5 % Benchmark: MSCI Emerging Markets ND Wichtige rechtliche Hinweise: Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und geben die Ansicht von GAM unter den derzeitigen Konjunkturbedingungen wieder. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftige Wertentwicklung.| Dieses Material / diese Präsentation erwähnt möglicherweise in Luxem- burg domizilierte GAM Funds, Geschäftssitz: 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg, jede eine Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM (Luxembourg) S.A., 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg. | ÖSTERREICH: Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der Zahl- und Informationsstelle in Österreich, Erste Bank der oesterrei- chischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien, oder im Internet unter www.gam.com oder www.funds.gam.com kostenlos erhältlich. ANZEIGE • Foto: © GAM Tim Love, Fondsmanager -35 % -30 % -25 % -20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 2014 2013 2012 2015 2016 2017 2 GAM Emerging Markets Eq-USD / B Benchmark (spliced, see note) MSCI Emerging Markets ND (USD) Wertentwicklung GAM Multistock – Emerging Markets Equity Wertentwicklung vom 19. März 2012 – bis 31. August 2017 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren. Quelle: GAM, Bloomberg Die Performance-Daten vor 25.2.2015 entsprechen den Performance-Daten des GAM Star Emerging Equity, eines Fonds mit den gleichen Anlagezielen, der gleichen Anlagepolitik und demselben Ma- nagement-Team, welcher per 25.02.2015 in den Fonds eingebracht wurde. Der Fonds selbst wurde mit dieser Einbringung lanciert und hatte vorher noch keine Performance-History. Benchmark: Bis 24.2.2015 iShares MSCI Emerging Markets Namensänderung: Julius Baer Multistock - Emerging Equity Fund, ab 30.06.17 GAM Multistock - Emerging Markets Equity.
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