Das Jahr 2024 war ein richtungsweisendes Jahr für den ELTIF. Zu Beginn des Jahres wurde er reformiert und stärker auf Kunden- und Vertriebsbedürfnisse ausgerichtet, und gegen Ende des Jahres wurden technische Regulierungsstandards verabschiedet, die den Rahmen für das Liquiditätsmanagement jener Fonds abstecken, die Rücknahmen während ihrer Laufzeit anbieten.

Anfang dieses Jahres hat FONDS professionell Deutschland Platzierungsstände einiger aktueller ELTIFs zum 31. Dezember 2024 dokumentiert. Sie wiesen ein Fondsvolumen von insgesamt rund 2,7 Milliarden Euro aus, wobei allein der Klimavest von Commerz Real mehr als die Hälfte davon ausmachte. Weitere mehr als 30 Prozent entfielen auf den M&G Corporate Credit Opportunities. Bei diesen beiden ELTIFs macht sich bemerkbar, dass sie schon vergleichsweise lange im Vertrieb sind, der von M&G seit 2023, der Klimavest sogar seit 2020. Die ELTIFs von Aquila Capital und Union Investment wurden erst im März 2024 aufgelegt. Noch während des Jahres hatten sie jedoch immerhin jeweils dreistellige Millionenbeträge einsammeln können.

Milliarden-Marke gerade so geknackt
Etwas mehr als 600 Millionen Euro haben die ELTIFs, die bereits letztes Jahr im Vertrieb waren, in den ersten sechs Monaten dieses Jahres eingeworben. Zählt man die Platzierungszahlen der ELTIFs dazu, die erst 2025 an den Start gingen, dann wurde die Milliarden-Marke überschritten. Das ist vor dem Hintergrund des enormen Marketings, das die Anbieter betreiben, und der Aufmerksamkeit, die dem ELTIF entgegengebracht wird, allerdings nicht viel. Zum Vergleich: Laut der jüngsten Investmentstatistik des deutschen Fondsverbands BVI haben offene Publikumsfonds in den ersten sechs Monaten dieses Jahres in Deutschland fast 48 Milliarden Euro eingesammelt. (Lesen Sie hierzu auch den Kommentar von FONDS professionell-Redakteur Tilman Welther: "ELTIF: Als Tiger gestartet – im Zwiespalt stecken geblieben".)

Bei einem Update der FONDS professionell-Umfrage zu den Platzierungsständen zum 30. Juni dieses Jahres (siehe Tabelle unten, nicht alle ELTIFs werden auch in Österreich angeboten) zeigt sich, dass sich die vier volumenstärksten ELTIFs auch weiterhin gut verkaufen. Andere taten sich schwerer. So kommentiert beispielsweise Allianz Global Investors das Platzierungsergebnis des ersten Halbjahrs wie folgt: "Der ELTIF-Markt ist derzeit vor allem stark anbietergetrieben und befindet sich noch in einer Entwicklungsphase. Bislang hat sich beispielsweise noch kein einheitlicher Marktstandard zu Halte- und Kündigungsfristen sowie zu Rückgabemodalitäten etabliert. Dies macht die Situation sowohl für uns als Produktanbieter, aber auch für unsere Vertriebspartner schwieriger. Es wird noch etwas dauern, bis alles reibungslos klappt."

Die Heterogenität der Produkte ist noch ein Vertriebshemmnis
Oddo BHF hat für den geschlossenen Private-Equity-ELTIF Commit for Tomorrow in gut einem Jahr erst rund drei Millionen Euro eingesammelt. "Die technische Implementierung und Anpassung der IT-Systeme bei Plattformen und Distributoren ist mit Zeit und Kosten verbunden", erklärt der Asset Manager, gibt sich aber angesichts der technischen Aufrüstung bei einigen Vertriebspartnern zuversichtlich, dass zunehmende Erfahrung in der Beratung und eine abnehmende Heterogenität der Produkte zu einer Verbesserung der Situation führen werden.

Auch Klaus Weber, Geschäftsführer von Patrizia Grundinvest, ist optimistisch, was den Patrizia Infrastructure Invest betrifft: "Von der ersten Order bis zur Beendigung der Bookbuilding-Phase sind nur rund acht Wochen vergangen. Das zeigt, dass unser ELTIF von Vertriebspartnern und Kunden sehr gut angenommen wird. Unser Ziel für das zweite Halbjahr ist es, die Vertriebspartnerbasis deutlich zu verbreitern – die technischen Voraussetzungen dafür sind mittlerweile bei vielen Partnern gegeben."

Blackrock mit zwei neuen ELTIFs auf hohem Niveau gestartet
Auf einen beachtenswerten Start zweier ELTIFs kann Blackrock verweisen: Seit April beziehungsweise Mai dieses Jahres haben sie zusammengenommen bereits rund 360 Millionen Euro einsammeln können. "Mit dem operativen Setup unserer Evergreen-ELTIFs gestalten wir den Zugang zu Privatmarktanlagen für unsere Kunden so einfach wie möglich", meint Benjamin Fischer, Head of Banks & Strategic Clients im Wealth-Team bei Blackrock in Deutschland, auf Anfrage der Redaktion. Eine "große Nachfrage" nach den Produkten sehe Blackrock nicht nur im Beratungsgeschäft, sondern es gebe auch neue Einsatzmöglichkeiten für Kunden in der Vermögensverwaltung, bei digitalen Vertriebskanälen und im Rahmen von Fondspolizzen. (tw)