Die Mittelzuflüsse bei Hedgefonds-Strategien im UCITS-Mantel haben sich im ersten Halbjahr stabilisiert. Unter dem Strich steckten Anleger 6,9 Milliarden Euro in Liquid-Alternatives-Strategien, zeigt eine Auswertung des Asset Managers Lupus Alpha. Nach zwei Jahren mit Mittelabzügen hatten sich erstmals in der zweiten Jahreshälfte 2024 Investoren wieder der Anlageklasse zugewandt und rund zwei Milliarden Euro in das Segment investiert.

"Das ist ein klares Signal für das wiedererstarkende Interesse an dieser Anlageklasse und bestätigt die Trendwende, die sich ab der zweiten Jahreshälfte 2024 abzeichnete", kommentieren die Studienautoren von Lupus Alpha die Ergebnisse. "Dass acht von 14 Strategien positive Zuflüsse verbuchen konnten, unterstreicht zudem die Breite des Aufschwungs."

Umschichtung im Gange
Gleichwohl beobachten die Analysten eine Umschichtung innerhalb des Segments. So würden seit den Marktturbulenzen im April 2025, ausgelöst durch die Ankündigung von US-Zöllen, Investoren vorrangig risikoarme Strategien bevorzugen. Die höchsten Zuflüsse entfielen auf die beiden Anleihen-Strategien Absolute Return Bond mit fast vier Milliarden Euro und Alternative Credit Focus mit nahezu einer Milliarde Euro an Nettomittelaufkommen. Auch defensive Aktienstrategien wie Alternative Equity Market Neutral und Alternative Long/Short Equity verzeichneten eine erhöhte Nachfrage.

Eine Schwäche zeigt sich allerdings bei der Performance. So lag über alle Kategorien hinweg die durchschnittliche Wertentwicklung bei minus 1,9 Prozent. "Hauptursache für die negative Rendite war die außergewöhnlich starke Abwertung des US-Dollar, die sich negativ auf global ausgerichtete Strategien auswirkte", erläutern die Autoren. Dieser habe rund 14 Prozent gegenüber dem Euro an Wert verloren. "Strategien mit Währungsabsicherung oder Fokus auf Europa zeigten somit klare Vorteile für europäische Investoren."

Geringere Rücksetzer
Trotz der Marktturbulenzen im April würden die maximalen Verluste vieler Strategien moderat ausfallen, betonten die Lupus-Alpha-Analysten zudem. "Im Median lagen sie bei den meisten Strategien unterhalb des MSCI World", so die Experten. Besonders die Anleihen-Strategien Absolute Return Bond (–5,3%) und Alternative Credit Focus (–5,8%) hätten mit defensiven Risikoprofilen überzeugt. Auch über einen Zeitraum von fünf Jahren zeigten sich die Liquid Alternatives stabil: "Elf von 14 Kategorien verzeichneten geringere Rücksetzer als globale Aktien oder Euro-Anleihen", so die Autoren. (ert)