Wie robust eine Anlagestrategie tatsächlich ist, entscheidet sich nicht in ruhigen Marktphasen, sondern in Zeiten hoher Unsicherheit. Für Dachfondsmanager werden Krisen deshalb regelmäßig zur Bewährungsprobe: Sie müssen Chancen und Risiken neu bewerten und ihre Asset-Allokation an veränderte Marktbedingungen anpassen. Doch wie reagieren die größten Anbieter, wenn Aktienmärkte einbrechen, Zinsen auf Rekordtiefs fallen oder eine abrupte Zinswende die Kapitalmärkte verändert?

FONDS professionell hat die Asset-Allokation der größten heimischen Dachfondsanbieter analysiert und untersucht, wie sich ihre Portfolios über einen Zeitraum von rund zwei Jahrzehnten entwickelt haben. Im Fokus stehen dabei prägende Marktphasen – von der Finanzkrise nach der Lehman-Insolvenz über die Eurokrise bis hin zur jüngsten Zinswende (siehe Beschreibung im Kasten unten).

Die Auswertung zeigt: In den großen Krisen- und Umbruchphasen folgen die Anbieter häufig ähnlichen Grundmustern. Die entscheidenden Unterschiede liegen jedoch im Ausmaß und im Timing ihrer Anpassungen. Während einige Dachfondsmanager ihre Aktienquote und Grundallokation nur behutsam verändern, agieren andere deutlich aktiver und nutzen Marktphasen gezielt für taktische Über- und Untergewichtungen.

Wie unterschiedlich die sechs größten Dachfondsmanager auf Finanzkrise, Eurokrise und Zinswende reagiert haben, zeigt die Bilderstrecke oben. (cf)

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Der komplette Bericht "Bausteine im Wandel" ist Ende Mai in der neuen Heftausgabe 2/2026 von FONDS professionell erschienen. Registrierte Leser können den Artikel auch hier im E-Magazin lesen, eine ausführliche Studie steht zudem hier zum kostenlosen Download zur Verfügung.