Vermögensverwalter warnt vor übertriebener Euphorie bei Japan-Aktien
Bei BNY Investments teilt man den allgemeinen Optimismus für japanische Aktien nicht so recht. So seien etwa die Fortschritte im Unternehmenssektor bei Weitem nicht so schnell, wie die Börse das aktuell einpreise.
Die Begeisterung der Investoren für japanische Aktien in diesem Jahr stößt beim Vermögensverwalter BNY Investments auf ein verhaltenes Echo. "Wir haben die Begeisterung des breiteren Marktes für die 'Japan Inc.' zuletzt nicht so ganz geteilt", sagt George Dent, Investment-Manager bei der BNY-Tochter Walter Scott. Besonders skeptisch ist er ausgerechnet bei zwei Punkten, die zur Rally der Japan-Aktien beigetragen haben.
"Wir haben Bedenken hinsichtlich der Verbesserungen in der Unternehmensführung: Sie sind zwar tatsächlich sichtbar, gehen uns jedoch nicht schnell genug", sagt Dent. "Und was die Inflation betrifft, so ist es noch ein weiter Weg von der Rückkehr der Teuerung hin zu einer echten Wachstumswirtschaft." Nach Jahren der Deflation hoffen Anleger seit vergangenem Jahr auf nachhaltige Preissteigerungen in Japan.
Japan steht weiter hoch in der Anlegergunst
Der japanische Aktienmarkt verzeichnete in der ersten Hälfte des Jahres 2024 eine bemerkenswerte Performance und erreichte mehrjährige Höchststände. Anfang August folgte jedoch ein historischer Einbruch von mehr als zwölf Prozent binnen eines Tages, ausgelöst durch die Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan (BoJ) und externe wirtschaftliche Unsicherheiten. Trotz dieses Rückschlags erholte sich der Markt schnell wieder, und die Indizes legten in den Tagen darauf kräftig zu.
"Anleger interessierten sich in diesem Jahr für japanische Aktien, weil sie glaubten, dass es Japan nach jahrelangen Bemühungen endlich gelungen sei, die Inflation in den Griff zu bekommen und die Unternehmensführung zu verbessern", erklärt Dent. "Diese beiden Faktoren wirkten zusammen wie ein Katalysator, der das Interesse an Japan wiederbelebt hat."
Chancen mit ausgewählten Aktien
Er bleibt insgesamt vorsichtig, sieht aber auch günstige Anlagechancen: "Wir finden ausgewählte Investment-Gelegenheiten in japanischen Unternehmen, die in ihrem Bereich nachweislich Spitzenleistungen erbringen und eine Rolle bei breiteren globalen Trends oder langfristigen Trends in Japan spielen – zum Beispiel bei der Alterung der japanischen Bevölkerung." (jh)