Die erhoffte Beruhigung an den Märkten ist bislang ausgeblieben. Neue Kampfhandlungen in der Golfregion haben den Ölpreis wieder steigen lassen. Sollte die Blockade der Straße von Hormus anhalten, könnten höhere Energiepreise erneut den Inflationsdruck verstärken und die Notenbanken zu Leitzinsanhebungen bewegen.

Aktienmärkte auf hohem Niveau
Trotz der Belastungen zeigen sich die entwickelten Aktienmärkte robust. Die Unternehmen liefern weiterhin gute Ergebnisse, zugleich ist bereits viel Optimismus eingepreist. "Sell on good news" war zuletzt insbesondere bei Aktien zu beobachten, die zuvor stark gestiegen waren. Dank Sektorrotationen und einer größeren Marktbreite hat sich das Marktbild dennoch ausgewogener entwickelt. "Basierend auf unseren Marktindikatoren bleiben wir bei einer vorsichtig optimistischen Positionierung bei globalen Aktien", so Karin Kunrath, Chief Investment Officer von Raiffeisen Capital Management.

KI-Sektor unter Beobachtung
Auch die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) bleiben ein Thema. Nach einer starken Rally korrigierten die Aktien asiatischer Speicherchip-Hersteller zuletzt deutlich. Gleichzeitig wird durch das Auftreten chinesischer KI-Anbieter die Bewertung ihrer US-amerikanischen Pendants zunehmend hinterfragt.

Staatsanleihen: Europa bleibt interessant
Bei Staatsanleihen bleibt Kunrath selektiv. "Wir reduzieren das im Vormonat erhöhte Exposure deutscher Staatsanleihen, bleiben aber in Summe bei diesen und auch französischen Papieren weiterhin bei unserer positiven Einschätzung." Auch australische Staatsanleihen hält Raiffeisen Capital Management weiterhin für interessant.

Unternehmensanleihen mit Vorsicht
Bei Unternehmensanleihen haben sich die Risikoprämien zuletzt zwar leicht ausgeweitet, liegen aber weiterhin deutlich unter den Jahreshöchstständen. "Wir sind bei US-High-Yield-Anleihen und EUR-Investmentgrade-Corporate-Bonds vorsichtig positioniert", erklärt Kunrath. Die Spreads bewegen sich weiterhin auf historisch niedrigen Niveaus.

Emerging Markets unter Druck
Bei Schwellenländer-Bonds bleibt Raiffeisen Capital Management zurückhaltend. "Wir denken, dass Emerging-Markets-Anleihen überkauft sind", so Kunrath. Die Aktienmärkte in Taiwan und Südkorea mussten nach den starken Kursgewinnen der vergangenen Monate deutlich korrigieren. Besonders betroffen waren die Chiphersteller.

Rohstoffe bleiben volatil
Die Rohstoffmärkte haben sich zuletzt insgesamt stärker bewegt. Edelmetalle befinden sich nach der starken Entwicklung zu Jahresbeginn in einer Seitwärtsphase. Energierohstoffe verzeichneten hingegen kräftige Schwankungen. Die Volatilität bleibt damit hoch.

Fazit
Kunrath bleibt für globale Aktien vorsichtig optimistisch. Unterstützend wirkt die gute Gewinnentwicklung der Unternehmen. Gleichzeitig sorgen geopolitische Risiken, die Entwicklung des Ölpreises und hohe Bewertungen im Technologiesektor für ein weiterhin anspruchsvolles Marktumfeld. Bei Anleihen und Emerging Markets bleibt Raiffeisen Capital Management daher selektiv. (fp)