Das chinesische KI-Start-up Deepseek hat zuletzt bewiesen, dass technologische Führerschaft nicht allein eine Frage der Ressourcen ist. Die Folgen könnten nach Meinung von Jimmy Chen, Portfoliomanager für chinesische Aktien bei Comgest, tiefgreifend sein. Die Verbreitung von künstlicher Intelligenz (KI) in China dürfte einen Schub erhalten, und auch die Kapitalmärkte reagieren. Der Hang Seng Tech Index übertraf zuletzt den Nasdaq 100 – für Chen ein Signal für das wachsende Vertrauen in Chinas Innovationskraft.

Marktgewissheiten infrage gestellt
Deepseeks R1-Modell stellt laut Chen ein bisheriges Paradigma der Chip-Industrie infrage. "Höhere Rechenleistung ist nicht zwingend von leistungsstärkeren Chips abhängig", so der Portfoliomanager. Die Konsequenzen könnten seiner Einschätzung nach weitreichend sein: "Günstigere Rechenkosten, eine breitere KI-Nutzung und neue Anwendungen in Branchen von Healthcare bis Unterhaltung." Als Open-Source-Modell ist R1 zudem frei zugänglich – und könnte die Integration von KI für Unternehmen jeder Größe revolutionieren.

Die Wahl zwischen OpenAI oder Deepseek gleiche der Frage, ob es wirklich ein Maserati sein muss, um von A nach B zu kommen – oder ob ein Minivan nicht ebenso gut den Zweck erfüllt. Chen: "Übertragen auf den KI-Markt heißt das: Unternehmen müssen möglicherweise nicht mehr 30.000 US-Dollar für einen einzelnen Nvidia-Grafikprozessor ausgeben, sondern könnten ihre KI-Ziele auch mit kostengünstigeren Prozessoren erreichen." Dies würde die Prognosen zur Nachfrage nach teuren High-End-Chips deutlich komplizierter machen. Für Chen steht fest: "Der Markteintritt von Deepseek war in jedem Fall ein klarer, kurzfristiger Weckruf, doch die langfristigen Auswirkungen auf das Wettbewerbsumfeld und die globalen Wertschöpfungsketten bleiben schwer abzuschätzen."

Hohe Konzentrationen vermeiden
Für ihn ist es essenziell, in diversifizierten Geschäftsmodellen und nachhaltigen Wachstumschancen zu investieren, um Portfolios mit Unternehmen zu schaffen, die sich durch robuste, langfristige Wettbewerbsvorteile auszeichnen. (jh)