Morgan Stanley hat seine Prognosen für den Ölpreis innerhalb von rund zwei Wochen zum zweiten Mal gesenkt. Die Bank begründete dies damit, dass sich der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus schneller als erwartet normalisiere. Gleichzeitig erhöhten große US-Exporte und eine schwache Nachfrage aus China das Risiko eines Überangebots.

Die Analysten um Martijn Rats erwarten, dass Dated Brent, die Referenz für physische Öltransaktionen, im dritten und vierten Quartal durchschnittlich 75 US-Dollar je Barrel erreicht. Das sind 15 beziehungsweise fünf Dollar weniger als zuvor prognostiziert. Auch die Prognosen für alle vier Quartale des kommenden Jahres wurden herabgesetzt. Für Ende 2027 erwarten die Analysten einen Dated-Brent-Preis von 70 Dollar je Barrel.

Straße von Hormus normalisiert sich
"Die Straße von Hormus öffnet sich schneller als erwartet, dennoch bestehen die 'beiden Problemlöser' hoher US-Exporte und niedriger chinesischer Importe weiter", schrieben die Analysten in der Mitteilung. Diese folgte auf eine frühere Runde von Prognosesenkungen in einem Bericht von Mitte Juni. "Mit dem Blick auf 2027 hat sich der Markt im Kreis gedreht – zurück zu einem Überschuss."

Die Brent-Futures, die globale Referenz, sind in diesem Quartal um rund 30 Prozent eingebrochen, nachdem die USA und der Iran einen vorläufigen Frieden erreicht haben, der die Wiederaufnahme eines Teils des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus ermöglicht hat. Der schnelle Wandel veranlasste Analysten, ihre Prognosen zu überarbeiten. Auch Goldman Sachs senkte die Ölpreisprognosen.

Morgan Stanley erklärte, die Bank habe am Donnerstag (25.6.) 35 Öl- und Gastanker gezählt, die den Persischen Golf durch die Straße von Hormus verlassen haben. Damit lag das Verkehrsaufkommen erstmals wieder im Bereich von 30 bis 40 Schiffen, der vor Beginn des Konflikts im Februar üblich war.

Markt steuert auf Überschuss zu
Um den Ölmarkt im Jahr 2027 auszugleichen, müsse der Verkehr durch die Straße von Hormus lediglich auf etwa 65 Prozent des Niveaus vor dem Konflikt zurückkehren. Das entspreche etwa elf bis zwölf Millionen Barrel pro Tag, erklärte die Bank.

Die Brent-Futures, die im April auf einen Höchststand von mehr als 126 Dollar gestiegen waren, haben ihre kriegsbedingten Gewinne wieder abgegeben, während der Iran und die USA ihre Gespräche über eine dauerhafte Beendigung des Kriegs fortsetzen. Der meistgehandelte September-Kontrakt notierte am Dienstag (30.6.) bei 73,63 Dollar.

Morgan Stanley verwies auf mehrere Anzeichen für ein kurzfristig schwaches Marktumfeld. Dazu zählen eine rückläufige Contango-Preisstruktur bei Öl-Futures, bei der der nächstfällige Kontrakt mit einem Abschlag gegenüber dem darauffolgenden gehandelt wird. "Blenden Sie die Erzählung für einen Moment aus und betrachten Sie nur die Preise", schrieben die Analysten. "Sie beschreiben einen Markt, der sich auf breiter Front abgeschwächt hat." (mb/Bloomberg)