Für Hochzinsanleihen war 2024 ein gutes Jahr. Adam Darling, Anleihenmanager bei Jupiter Asset Management, sieht eine weiche Landung bereits vollständig in den weit gesunkenen Zinsprämien eingepreist. Die kommenden Monate hält er für richtungsweisend für die weitere Entwicklung.

Darling: "Wenn die Bewertungen ausgereizt und die Märkte zuversichtlich sind, halten wir es für sinnvoll, sehr genau über das zu erwartende Risiko-Rendite-Verhältnis nachzudenken und eine gewisse Vorsicht walten zu lassen."

US-Wirtschaft im Zentrum des Interesses
Interessant sei, dass die Marktstimmung so positiv ist, obwohl die Wirtschaft in vielen Regionen schwächelt. Die Aufmerksamkeit der Anleger konzentriere sich aktuell stark auf die Wirtschaftsdaten aus den USA. Darling: "Die meisten scheinen überzeugt, dass die USA als Motor der Weltwirtschaft einen deutlichen weltweiten Wachstumsabschwung verhindern werden können."

Mit einer Rendite von 6,5 Prozent für die globale High-Yield-Benchmark bietet die Anlageklasse zwar momentan eine im historischen Vergleich hohe Verzinsung, so Darling. Für ihn hängt aber vieles von der Entwicklung der kommenden Monate ab: "Eine Rezession wäre ein Schock für das Marktvertrauen, da die Credit Spreads einen sehr optimistischen Ausblick eingepreist haben." (jh)