Erfolgreiches Stockpicking – nur Glückssache?
Der Versuch, durch gezielte Aktienauswahl den Markt dauerhaft zu schlagen, habe mehr mit Spekulation und Glück als mit langfristigem Investieren zu tun, meint man bei Dimensional Fund Advisors. Stockpicking und konzentrierte Portfolios gefährdeten den Anlageerfolg.
Mit Stockpicking den Markt dauerhaft zu schlagen, ist vor allem Glückssache. Dimensional Fund Advisors verweist bei dieser Einschätzung auf die Analyse von US-Aktiendaten aus fast einem Jahrhundert. Demnach schafften es nur 20 Prozent der Aktien, über rollierende 20-Jahres-Zeiträume zu überleben und sich zugleich besser zu entwickeln als der breite Markt. Von den Papieren, die 20 Jahre lang tatsächlich outperformen konnten, schafften das in den darauffolgenden zehn Jahren nur noch rund 30 Prozent. Umgekehrt gelang von den Titeln, die 20 Jahre lang schlechter als der Markt gelaufen waren, rund 30 Prozent danach ebenfalls eine Outperformance.
Anstatt mit Einzeltiteln in einem stark konzentrierten Portfolio zu zocken, sollten Anleger auf ein gut diversifiziertes Portfolio setzen, rät Wes Crill, Leiter des Bereichs Investmentstrategie bei Dimensional Fund Advisors. Damit ließen sich die Marktrenditen zuverlässig vereinnahmen und das Einzeltitelrisiko begrenzen, erläutert er. Über fünf, zehn und 20 Jahre hinweg schnitt auch die Median-Aktie jeweils schlechter ab als der Markt. "Das heißt, es reicht auch nicht, auf eine durchschnittliche Aktie zu setzen, um eine Überrendite gegenüber dem Markt zu erwirtschaften", sagt Crill.
Gewinner von gestern nicht die Gewinner von morgen
Der langjährige Höhenflug von Technologieaktien wie Amazon oder Apple habe zum Eindruck beigetragen, "dass der langfristige Anlageerfolg von einem erfolgreichen Stockpicking abhängt", sagt Crill. Doch gerade der Blick auf diese Tech-Titel bringt nun Ernüchterung: Auf Sicht von zwölf Monaten liegen einige der FAANG-Aktien (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) mit mehr als 50 Prozent im Minus. Damit haben sie deutlich mehr verloren als die breiten Marktindizes. (fp)
Kommentare
Schade, fast schon eintönig-manipulativ formuliert, kein Wunder bei einem ETF – Anbieter…!
AntwortenDa wird einfach unterstellt über 10- und 20-Jahres-Zeiträume, dass gewisse Aktien gehalten wurden und in dieser Zeit eine nicht besondere Entwicklung gemacht hätten. Kein aktiver Stockpicker wird eine Aktie so lange halten, wenn sie keine zufriedenstellende Entwicklung vollzieht. Leider werden hier Äpfel mit Birnen verglichen, der Laie, der dies liest, mag nun davon ausgehen, dass es keinen Sinn macht, Stockpicking zu betreiben oder eben aktives (Fonds-)Management. Ich bin da ganz andere Meinung und glücklicherweise gibt es eine große Anzahl von Fonds, die die jeweiligen Indizes dauerhaft und deutlich schlagen. Also: glaube keiner Statistik, die Du nicht selbst gefälscht hast und es so auslegst und gestaltest, wie/bis sie für Dein Unternehmen passend ist…Schade! Um es für den Laien einmal an einem Beispiel fest zu machen: bei den oben genannten Zeiträumen hätte das bedeutet, dass ein aktiver Anleger/Fonds-Manager z.B. Nokia-Aktien 20 Jahre gehalten hätte, auch wenn es längst eine Apple gegeben hat. Das Gegenteil war ganz sicherlich der Fall. In meinen Augen ist es fast schon schäbig, auf diesem Weg zu versuchen, aktives Management schlecht zu reden und die eigenen ETFˋs zu befeuern.
schutzwürdig am 22.11.22 um 20:10AW: Schade, fast schon eintönig-manipulativ formuliert, kein Wunder bei einem ETF – Anbieter…!
AntwortenIn Europa ist Dimensional Fund Advisors bisher kein ETF Anbieter, deshalb halte ich ihre Kritik für unqualifiziert. Beschäftigen Sie doch bitte mal intensiv mit dem Ansatz und sehen Sie die Literatur und ausführlichen Studien von morningstar. Die Portfolios der registrierten DFA Partner liefern in der Regel einen sehr hohen Kundennutzen und werden schwerpunktmäßig von CFPs weltweit eingesetzt.
r.martius@muecapital.com am 23.11.22 um 15:40Tonalität und Qualität ihrer Feststellungen des Nutzers r.martius@muecapital.com
AntwortenMit Ihren Ausführungen lehnen sie sich aber selbst weit aus dem Fenster und ich lehne ihre diffamierenden Ausführungen ggü. dem anderen Nutzer (schutzwürdig) grds. schon ab. Wenn ihre Meinung sich vor allem auf Morningstar -Analysen stützt - na ja....mildes Lächeln. Grün ist derzeit angesagt - aber nicht hinter den Ohren. Mir persönlich sind die Aussagen von Herrn Crill / DFA einfach nichtsagend und viel zu banal, dass ich hier so vehement sein müsste, lieber r.martius...
HHub am 24.11.22 um 19:39Leider nichts verstanden AW: Schade, fast schon eintönig-manipulativ formuliert, kein Wunder bei einem ETF – Anbieter…! -
AntwortenSchon erstaunlich - da gibt es hunderte Studien, die belegen, dass Stock Picking und Market Timing nicht funktionieren und immer wieder dieselbe Diskussion - das ist eintönig!! United States Percentage of funds that underperformed their benchmark As of: Jun 30, 2022 Asset Class Fund Category Comparison Index 1 YR (%) 3 YR (%) 5 YR (%) 10 YR (%) 15 YR (%) U.S. Equity All Large-Cap S&P 500® 55,43 85,88 84,47 90,03 89,38 U.S. Equity All Mid-Cap S&P MidCap 400® 54,38 69,13 58,03 79,55 89,88 U.S. Equity All Small-Cap S&P SmallCap 600® 55,44 79,70 74,01 91,36 92,00 U.S. Equity All Multi-Cap S&P Composite 1500® 63,70 87,26 85,32 89,59 91,20 U.S. Equity All Domestic S&P Composite 1500® 65,29 88,49 87,53 91,79 92,11 U.S. Equity Large-Cap Growth S&P 500 Growth 91,00 93,36 90,04 97,03 97,13 U.S. Equity Large-Cap Core S&P 500® 62,30 78,44 88,34 95,34 94,55 U.S. Equity Large-Cap Value S&P 500 Value 55,56 62,42 69,72 89,56 75,35 U.S. Equity Mid-Cap Growth S&P MidCap 400 Growth 86,72 64,18 36,30 64,88 86,14 U.S. Equity Mid-Cap Core S&P MidCap 400® 28,24 59,00 68,10 85,15 96,40 U.S. Equity Mid-Cap Value S&P MidCap 400 Value 32,79 60,94 75,93 92,05 91,40 U.S. Equity Small-Cap Growth S&P SmallCap 600 Growth 84,54 77,66 52,46 84,77 93,94 U.S. Equity Small-Cap Core S&P SmallCap 600® 40,17 79,13 83,70 96,41 94,30 U.S. Equity Small-Cap Value S&P SmallCap 600 Value 32,35 71,74 85,15 92,86 93,00 U.S. Equity Multi-Cap Growth S&P Composite 1500 Growth 82,21 87,13 89,42 92,72 96,61 U.S. Equity Multi-Cap Core S&P Composite 1500® 78,72 88,64 90,57 93,27 92,77 U.S. Equity Multi-Cap Value S&P Composite 1500 Value 62,96 78,74 88,50 88,46 90,13 U.S. Equity Real Estate S&P United States REIT 68,49 45,57 51,81 72,73 87,37 U.S. Fixed Income General Government iBoxx $ Domestic Sovereign & Sub-Sovereign 70,59 67,65 79,41 86,79 80,26 U.S. Fixed Income Government Intermediate iBoxx $ Domestic Sovereign & Sub-Sovereign 1-10Y 89,47 89,47 80,00 100,00 88,24 U.S. Fixed Income Government Short & Short-Intermediate iBoxx $ Domestic Sovereign & Sub-Sovereign 1-5Y 42,31 50,00 75,76 90,91 95,24 U.S. Fixed Income General Investment-Grade iBoxx $ Liquid Investment Grade 17,07 20,24 40,24 89,66 89,08
GunMa am 22.12.22 um 12:26