Schwellenländer machen fast die Hälfte der Weltwirtschaft aus, doch auf Anleihen aus den Emerging Markets entfällt in Portfolios nur ein geringer Anteil. Dabei sprechen für Michael Vander Elst, Leiter Schwellenländeranleihen bei DPAM, viele Gründe für die Anlageklasse. Er taxiert deren Renditeziel für dieses Jahr auf acht Prozent.

Der Experte nennt gleich mehrere Gründe für Emerging-Market-Bonds als Anlageklasse: "Mit ihr können sich Anleger Volkswirtschaften mit günstigen Konjunktur- und Demografiedaten, sich verbessernden Bilanzen und Institutionen und damit höhere Renditen ins Portfolio holen. Diversifizierungsvorteile inklusive." Selbst Spannungen in Weltpolitik und Handel könnten Anleger gezielt vermeiden und über sogenannte Frontiermärkte höhere Renditen und eine geringe oder negative Korrelation zu größeren Schwellenländern erschließen.

Lokalwährungen bevorzugt
Wertpotenzial sieht er insbesondere in Anleihen in Lokalwährung aufgrund ihrer hohen Renditen und günstiger Wechselkurse. "Trotz der Unsicherheit im Zusammenhang mit den Trump-Zöllen haben sich die Währungen der Schwellenländer zuletzt gut entwickelt", so der Bond-Profi. Die Staatsverschuldung ist geringer als bei den großen Industrieländern. Langfristig entwickeln sich Schwellenländeranleihen in Lokalwährung zudem weitgehend unabhängig von den Renditen von US-Staatsanleihen. Wichtiger sei die Auswirkung eines starken US-Dollar: "Ein starker Dollar bedeutet Gegenwind", sagt der Portfoliomanager. Für 2025 erwartet er jedoch keine außergewöhnliche Stärkung des Dollar, sondern eher eine Seitwärtsbewegung.

Ein gut diversifiziertes Schwellenländerportfolio in Lokalwährung erziele derzeit Renditen von mehr als acht Prozent und das sei als Performance fürs Gesamtjahr auch realistisch. (jh)