Die langjährige Outperformance der großen Tech-Aktien hat laut Celia Dallas, leitende Investmentstrategin bei Cambridge Associates, viele Portfolios stark einseitig geprägt. Doch nun hat sich das Marktumfeld ihrer Meinung nach grundlegend verändert: "Inflation, geopolitische Risiken und steigende Investitionsanforderungen stellen bisherige Annahmen infrage", sagt Dallas. Für Anleger rücke deshalb die Diversifikation weg von US-Tech-Aktien stärker in den Vordergrund.

Konzentrationsrisiken nehmen zu
Die Investmentstrategin warnt insbesondere vor hohen Konzentrationsrisiken: Viele Portfolios seien heute sehr stark auf US-Aktien und wenige große Technologiekonzerne fokussiert. "Diese Entwicklung spiegelt vergangene Erfolge wider, erhöht aber die Anfälligkeit gegenüber Marktveränderungen und einseitigen Risiken", sagt Dallas.

Zudem würden veränderte Rahmenbedingungen ein Umdenken erfordern: Geopolitische Konflikte, gestörte Lieferketten und strukturell höhere Inflation prägen laut Dallas zunehmend das Marktumfeld. Dazu verstärke der KI-Boom einseitige Abhängigkeiten. "Künstliche Intelligenz treibt Investitionen und Wachstum, führt aber auch zu einer starken Fokussierung auf wenige Marktführer", warnt Dallas. "Historische Erfahrungen zeigen, dass selbst große technologische Trends mit Überbewertungen und erhöhter Volatilität einhergehen können."

Diversifikation wird wieder entscheidend
Attraktive Chancen entstehen ihrer Meinung nach zunehmend außerhalb der bisherigen Marktführer, etwa in internationalen Märkten, kleineren Unternehmen oder realen Vermögenswerten wie Infrastruktur und Rohstoffen. Sie sagt: "Eine breitere Aufstellung kann helfen, Risiken zu reduzieren und neue Ertragspotenziale zu erschließen." (jh)