FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2025

PARTNER-PORTRÄT D ie Vereinigten Staaten, lange als Verfechter freier Märkte bekannt, schlagen unter dem Banner der nationalen Sicherheit und techno- logischen Souveränität einen neuen Kurs ein. Jüngste Offenlegungen zeigen, dass die US- Regierung direkte Beteiligungen an Unterneh- men wie Intel, MP Materials, Lithium Americas und Trilogy Metals hält – Firmen, die Schlüssel- technologien und kritische Rohstoffe für Vertei- digung, Halbleiter und Elektromobilität liefern. Möglichwurde dies durch die Umwandlung von Fördermitteln imRahmen des CHIPS Act sowie durch gezielte Kapitalallokationen. Direkte Eigentümerschaft WasfrüheraufSubventionen,KrediteoderGeset- zesinitiativen beschränkt war, nimmt nun die Formdirekter Eigentümerschaft an. Anders als währendderFinanzkrise2008,alsderStaattem- porär Banken und Autobauer stützte, ist das Ziel heute langfristiger: der Aufbau robuster Liefer- ketten, die Reduktion der Abhängigkeit von China unddieSicherstellung inländischer Investitionen. Die Beteiligungen verteilen sich auf mehrere Behörden – darunter das Verteidigungsministe- rium, das Energieministerium und das Finanz- ministerium. Finanziertwerdensiedurchumge- widmeteSubventionenoder direkteMittelzuwei- sungen. Weitreichende Implikationen für Gover- nance undWettbewerb rücken in den Fokus. Die Kapitalmärkte reagierten positiv: Aktien- kurse der betroffenen Unternehmen stiegen zweistellig. Investoren sehen in der staatlichen Beteiligung eine Reduktion des Finanzierungs- risikos und eine Stabilisierung langfristiger Pro- jekte. Doch es fehlt an Transparenz über Exit- Strategien, die Beteiligungsdauer und die Rolle des Staates als Aktionär. Ein institutionalisierter Rahmen fehlt bislang. Entscheidungen erfolgen fallweise, wasRisikenbirgt: Bevorzugungeinzel- nerUnternehmen, politischeEinflussnahmeund Wettbewerbsverzerrungen. Befürworter sehen darin eine pragmatische Antwort auf geopoliti- sche Herausforderungen. Kritiker fordern klare Leitplanken, transparente Kriterien und eine Entkopplung von parteipolitischen Interessen. Was bedeutet das für Anleger? AnlegersolltendieEntwicklungderUS-Industrie- politik und deren Auswirkungen auf strategische Branchenaufmerksamverfolgen.Chancenerge- ben sich insbesondere bei Unternehmen, die von staatlicher Unterstützung profitieren. Die USA senden ein deutliches Signal – die Kontrolle über kritische Ressourcen und Technologien soll nicht länger demAuslandüberlassenwerden. US-Regierung als Anteilseigner: Neue Industriepolitik prägt US-Aktienmarkt Die US-Aktienmärkte stehen aktuell im Zeichen politischer und wirtschaftlicher Veränderungen. Welche Faktoren beeinflussen die Entwicklung, und wie reagieren Unternehmenund Investorenauf dieneuenRahmenbedingungen? DegroofPetercamAssetManagementSA/NV(DPAM) lRueGuimard18,1040Brüssel,Belgien|RPM/RPRBrüssel|USt-IDNr.BE0886223276 l|NurfürprofessionelleAnleger. Marke- tingmitteilung .KapitalanlagensindmitRisikenverbunden.Die frühereWertentwicklung lässtnichtaufzukünftigeRenditenschließen.AlleRechte liegenbeiDPAM,demVerfasser diesesDokuments.UnberechtigteSpeicherung,VerwendungoderVerbreitung istverboten.Diehierbereitgestellten InformationensindallgemeinerNaturundbeabsichtigen inkeinem Fall,auf IhrepersönlicheSituationzugeschnittenzusein. Ihr InhaltstelltkeineAnlageberatungdar,nochhandeltessichumeinAngebot,eineAufforderung,eineEmpfehlungodereine EinladungzumKauf,Verkauf,AbonnementoderzurAusführungeineranderenTransaktionmitFinanzinstrumenten. Kontakt Degroof Petercam Asset Management SA Rue Guimard 18 1040 Brüssel E-Mail: dpam.at@degroofpetercam.com Internet: dpaminvestments.com Firmenporträt Als Teil der Indosuez Wealth Management Group bie- tet DPAM aktive, nachhaltige Asset-Management- Dienstleistungen, die auf internem Research basie- ren. Die auf Überzeugungen gestützten Anlageent- scheidungsprozesse von DPAM integrieren funda- mentale Finanz- und ESG-Analysen. Fortschritt schafft Chancen – DPAM strebt eine langfristige Outperfor- mance und ein Wachstum an, das sowohl den Anle- gern als auch der Gesellschaft zugutekommt. Mit einem engagierten Team von mehr als 190 hoch qualifizierten Fachleuten verwaltet DPAM Fonds sowie diskretionäre Mandate im Auftrag institutioneller und professioneller Kunden, Finanzintermediäre und Ver- triebsgesellschaften mit einem Gesamtvolumen von 49,4 Milliarden Euro. Stand: Juni 2025 Ulrike Kaiser-Boeing Institutional Sales International François Antomarchi Fondsmanager US-Aktien US AKTIEN: WASHINGTON WIRD AKTIONÄR ANZEIGE FOTO: © DEGROOF PETERCAM