FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2025

Welche konkreten Risiken meinen Sie? Wir sehen geopolitische Risiken, die allge- mein bekannt sind, aber auch geoökono- mische Risiken. Dazu gehören etwa Han- GHOVNRQijLNWH GLH SRWHQ]LHOO HLQH ZLFKWLJH 5ROOH IĞU GLH ,QijDWLRQ VSLHOHQ NĆQQHQ (V geht zum Beispiel darum, wie stark der (XURUDXP GXUFK HLQH $EVFKZÌFKXQJ des Welthandels in seiner wirtschaftli- FKHQ (QWZLFNOXQJ EHODVWHW ZLUG (XURSD ist sehr exportorientiert. Wenn der Welt- KDQGHO ODQJVDPHU ZÌFKVW RGHU GLH +DQ- GHOVVWUĆPH VLFK YHUODJHUQ WULȬW XQV GDV XQPLWWHOEDU (LQ ZHLWHUHU 3XQNW VLQG .RQ- ijLNWH ]ZLVFKHQ JURĕHQ 9RONVZLUWVFKDIWHQ HWZD ]ZLVFKHQ GHQ 86$ XQG &KLQD 'LHVH können auch zu Handelsumlenkungen IĞKUHQ ł DOVR GD]X GDVV PHKU 3URGXNWH DXV &KLQD QDFK (XURSD H[SRUWLHUW ZHUGHQ GLH VRQVW LQ GLH 86$ JHJDQJHQ ZÌUHQ Dann stellt sich die Frage: Zu welchen 3UHLVHQ NRPPHQ GLHVH *ĞWHU" 'ÌPSIHQ VLH GLH 3UHLVHQWZLFNOXQJ RGHU WXQ VLH GDV QRFK QLFKW LQ QHQQHQVZHUWHP $XVPDĕ" 'DV ZHUGHQ ZLU HUVW LP /DXI GHU QÌFKVWHQ Monate genauer beurteilen können. Das heißt, Handelskonflikte können sowohl inflationsdämpfend als auch inflationstrei- bendwirken? *HQDX $XI GHU HLQHQ 6HLWH NĆQQWHQ ]XVÌW]OLFKH ,PSRUWH ]X QLHGULJHUHQ 3UHL- VHQ GLH ,QijDWLRQ GÌPSIHQ $XI GHU DQGH- UHQ 6HLWH JLEW HV (QWZLFNOXQJHQ GLH HKHU SUHLVWUHLEHQG ZLUNHQ NĆQQHQ (LQ %HL- VSLHO VLQG GLH $QNĞQGLJXQJHQ &KLQDV GHQ ([SRUW EHVWLPPWHU VHOWHQHU (UGHQ ]X EHVFKUÌQNHQ 'DV NDQQ ]X )ODVFKHQKÌOVHQ in denWertschöpfungsketten führen und GDPLW 3UHLVH HUKĆKHQ .XU] JHVDJW (V LVW LP 0RPHQW YLHOHV XQNODU 'LH 9RODWLOL- WÌW LQ GHU +DQGHOVSROLWLN LVW KRFK ł XQG damit die handelspolitische Unsicherheit. Schauen wir auf Österreich: Hier ist die Inflation deutlich höher als im Euroraum insgesamt – und im Vergleich zu Deutschland teilweise fast doppelt so hoch. Wie gehen Sie mit diesem Umstand in der Praxis um? =XQÌFKVW HLQPDO $OV *RXYHUQHXU ELQ LFK 0LWJOLHG GHV (=% 5DWV XQG GDPLW IĞU GLH ,QijDWLRQVHQWZLFNOXQJ GHV (XURUDXPV LQV- JHVDPW PLWYHUDQWZRUWOLFK 'LHVH HXURSÌL- VFKH 3HUVSHNWLYH LVW LQ GHU %HVFKUHLEXQJ GHU $XIJDEH NODU IHVWJHOHJW *OHLFK]HLWLJ LVW HV DEHU ZLFKWLJ GDVV DOOH *RXYHUQHXUH GLH 6LFKWZHLVH LKUHU MHZHLOLJHQ /ÌQGHU HLQ- bringen. Österreich ist nicht das einzige /DQG PLW HLQHU ,QijDWLRQVUDWH ĞEHU GHP 'XUFKVFKQLWW GHV (XURUDXPV ł HV JLEW PHKUHUH /ÌQGHU PLW ÌKQOLFKHQ $EZHL- chungen. Im Rat diskutieren wir unter DQGHUHP ZHOFKH 5ROOH EHVWLPPWH (LQ- PDOHȬHNWH VSLHOHQ ,Q VWHUUHLFK KDEHQ ZLU HLQHQ VHKU PDUNDQWHQ (LQPDOHȬHNW GDV $XVODXIHQ GHU (QHUJLHKLOIHQ (QGH 'LHVHU (ȬHNW KDW GLH ,QijDWLRQVUDWH WHPSRUÌU XP HWZD HLQHQ 3UR]HQWSXQNW HUKĆKW :HQQ GLHVHU %DVLVHȬHNW DXVOÌXIW ZLUG GLH ,QijDWLRQVUDWH HQWVSUHFKHQG XP XQJHIÌKU HLQHQ 3UR]HQWSXQNW VLQNHQ :LU HUZDUWHQ IĞU HLQH ,QijDWLRQVUDWH YRQ UXQG 3UR]HQW 'DV LVW GLH DNWXHOOH 3UR- JQRVH 'DPLW OLHJHQ ZLU GHXWOLFK QÌKHU DP 'XUFKVFKQLWW GHV (XURUDXPV XQG DP =LHO YRQ ]ZHL 3UR]HQW 0DQ GDUI GLH $XV- ZLUNXQJHQ VROFKHU (LQPDOHȬHNWH QLFKW vergessen. » Wir sehen einerseits geopolitische Risiken, die allgemein bekannt sind, aber auch geo- ökonomische Risiken. « Martin Kocher, OeNB-Gouverneur fondsprofessionell.at 4/2025 251 FOTO: © MARLENE FRÖHLICH FÜR FONDS PROFESSIONELL