FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2025

Erholung nach heftigem Absturz Einen Schock und Zweifel an der Resi- lienz des Wohnungsmarktes löste der UniImmo: Wohnen ZBI im Juni 2024 aus, als er über Nacht 16,7 Prozent Wert verlor. Das wurde in dieser vermeintlich sicheren Assetklasse kaum für möglich gehalten. Dass es dennoch dazu kam, erklärt Union Investment mit demdamaligenMarktum- feld, in dem „einige preisbildende Fakto- ren investorenseitig deutlich kritischer als noch vor dem drastisch veränderten Marktumfeld bewertet wurden“. Das Scheitern geplanter Verkäufe zur Liquidi- WÌWVVFKDȬXQJ KDEH HLQH 6RQGHUEHZHUWXQJ und letztlich die Wertkorrektur erforder- lich gemacht. Inzwischen wurden hunderte Häuser verkauft, und das Management ist wieder zuversichtlich. Die Exits tragen nach eige- nen Angaben zu einer Verbesserung der Portfoliozusammensetzung und der Port- folioqualität bei. „Seit der Sonderbewer- tung hat sich die Vermietungsquote von 92,2 auf 93,6 Prozent deutlich verbessert. Im gleichen Zeitraum wurde die durch- schnittlicheWohnungsmiete von rund sie- ben auf fast acht Euro pro Quadratmeter gesteigert “, berichtet Union Investment. Hoffen auf die Politik Positive Entwicklungen der Immobi- lienportfolios sind das beste Verkaufsargu- ment der Fondsmanager. Auf der Invest- mentseite gibt es zwar positive Tendenzen in einzelnen Teilmärkten, nachhaltig ist der Aufschwung aber nicht. Der Markt wird von Sorgen über die Wirtschafts- lage und von innen- und geopolitischen Unsicherheiten gebremst. Dennoch sind die Marktaussichten insgesamt recht gut, meint LLB-Geschäftsführer Obrowsky: „Insbesondere bei Gewerbeimmobilien haben wir bei den Renditen eine Kon- solidierung gesehen. Die Preise zeigen QDFK MDKUHODQJ UĞFNOÌXljJHU 7HQGHQ] HLQH Bodenbildung. Wohnimmobilien haben sich stabil gehalten.“ Im gesamten ersten Halbjahr 2025 erreichte der österreichi- sche Immobilieninvestmentmarkt laut CBRE ein Volumen von 1,26 Milliarden Euro. Dahinter steht ein kleines Plus von einem Prozent im Vergleich zum ersten Vorjahreshalbjahr, das nur durch ein star- kes Umsatzwachstum im zweiten Quartal erreicht wurde. Auf Vertriebsseite wird die Behaltefrist als Investitionshemmnis für die Anleger genannt. Ab spätestens Jänner 2027 gelten für die Immobilienfonds eine Mindest- behaltedauer und eine Rückgabefrist von MHZHLOV ]ZĆOI 0RQDWHQ 'LH %UDQFKH KRȬW auf eine Gesetzesänderung, wie sie im Regierungsprogramm 2025 angekündigt wurde, und wünscht sich einen Freibetrag von bis zu 30.000 Euro pro Jahr. Auf die Frage, wie man das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen kann, kom- men von den Fondsanbietern die bereits EHNDQQWHQ $UJXPHQWH Ľ2ȬHQH ,PPR bilienfonds sind geeignet, mit einem geringen Investitionsvolumen solide und stabile Erträge zu erzielen“, so Czapek. Deshalb seien sie immer noch eine gute Portfolioergänzung. ALEXANDER ENDLWEBER FP Performance der offenen Immobilienfonds Wertentwicklung annualisiert Jahresperformance Fonds Seit Fonds- beginn Seit Jahres- beginn 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 2020 2021 2022 2023 2024 Aus- schüt- tungs- datum Aus- schüt- tung Erste Immobilienfonds 2,46% 1,27% 1,73% 1,53% 1,96% 1,99% 2,15% 2,37% 2,56% 1,09% 1,30% 11.7.’25 1,45 € Erste Responsible Immobilienfonds 1,50% 1,08% 0,78% 1,04% 1,57% – 1,69% 2,55% 1,34% 1,28% 0,59% 12.12.’24 0,15 € Bank Austria Real Invest 3,11% 0,77% 2,32% 2,35% 2,41% 2,53% 2,91% 2,54% 2,44% 2,78% 2,40% 21.1.’25 0,20 € LLB Semper Real Estate 2,47% -4,04% -8,55% -5,17% -2,44% -0,11% 2,32% 2,33% 2,15% 1,09% -7,26% 17.4.’23 2,50 € LLB Semper Real Estate Deutschland 1,70% -0,72% -2,66% -0,52% 0,78% – 2,13% 3,13% 3,44% 2,14% -3,32% 25.10.’24 0,25 € Union Immofonds 1 2,62% 1,02% 1,93% 2,49% 2,31% 2,08% 1,38% 2,05% 2,44% 2,76% 2,40% 12.12.’24 2,10 € UniImmo: Wohnen ZBI -1,72% -0,63% -0,37% -7,53% -3,97% – 1,68% 1,46% 1,62% -1,18% -20,07% 12.12.’24 0,20 € Quellen:Mountain-View,Anbieterangaben|Datenper31.7.2025 154 fondsprofessionell.at 3/2025 SACHWERTE Offene Immobilienfonds FOTO: © MARLENE FRÖHLICH | MARLENE.AT | FONDS PROFESSIONELL » Die Preise zeigen nach jahrelang rück- läufiger Tendenz eine Bodenbildung. « Louis Obrowsky, LLB Immobilien