FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2025

T rotz gedämpfter Zinssenkungserwartungen bieten Real Estate Investment Trusts (REITs) in Hauptmärkten weiterhin Chancen. Solide Fundamentaldaten und eine stabilere gesamt- wirtschaftliche Lage verbessern zusätzlich zu den attraktiven Bewertungen die Aussichten. Regionale Erkenntnisse zeigen interessantes Gewinnpotenzial für aktive Manager mit lokaler Marktkenntnis auf. USA US-REITs wirken attraktiv bewertet, vor allem nach dem Rückgang Ende 2024. Zinsunsicher- heit könnte die Stimmung kurzfristig dämpfen, aber die Fundamentaldaten sind stabil. Wir erwarten dieses und nächstes Jahr zügiger steigende Gewinne. Wir sehen Chancen bei Rechenzentren, da sie durch langfristige Nachfragetrends und das be- grenzte Angebot gute mehrjährige Aussichten besitzen. Auch Kühllager bieten dank attraktiver Bewertungen, der defensiven Nachfrage und einer höheren Betriebseffizienz großes Potenzial. Wir bevorzugen weiter einen Barbell-Ansatz für die Sektorallokation, um unbeabsichtigte Faktor- Engagements zu minimieren. Europa Europäische REITs weisen nach schwachen absoluten und relativen Ergebnissen im Vorjahr deutliche Abschläge gegenüber den historischen Bewertungen auf. Die Gründe: geringes Wachs- tum, hohes politisches Risiko, erhöhte Verschul- dungsgrade. Dies legt nahe, Sektoren mit strukturellem Wachstum und positiven Belegungstrends zu betonen, u.a. Industrie/Logistik, Rechenzentren, Mehrfamilienhäuser, Studentenwohnheime, Miet- lager. Wegen des schwierigen Wirtschaftswachstums und politischer Risiken lassen wir die Region untergewichtet, bleiben aufgrund der außerge- wöhnlichen Werte aber bei einem opportunisti- schen Ansatz. Asien-Pazifik-Raum Gestützt durch starke strukturelle Faktoren dürften sich REITs hier bei einer milden Inflation weiter gut entwickeln. Anders als die US-Notenbank versucht die Bank of Japan, die Geldpolitik zu normalisieren und die Zinsen zu erhöhen. J-REITs verdienen Aufmerk- samkeit wegen ihrer relativen Stabilität und des tieferen Ausgangsniveaus der Zinsen in Japan. Wir bevorzugen das Gastgewerbe. In Australien favorisieren wir Rechenzentren aufgrund der Nachfrage durch KI und Cloud-Computing. In den traditionellen Sektoren bevorzugen wir Wohn- und Einzelhandelsimmobilien mit attrak- tiven fundamentalen Profilen. Vorzüge des aktiven Managements Wegen der uneinheitlichen regionalen Trends und der Unsicherheit nach den Ankündigungen der US-Politik ist das Umfeld für aktives Ma- nagement 2025 günstig, da es aufkommende Chancen nutzen und potenzielle Fallen umgehen kann. PARTNER-PORTRÄT Neuer Ausblick für globale REITs Nach einer längeren relativen Underperformance weisen Trends auf attraktive Niveaus für den Einstieg in globale REITs hin. Rick Romano von PGIM Real Estate beurteilt die aktuelle Lage mit Fokus auf Gewinnmöglichkeiten durch aktives Management. Nur fürprofessionelleAnleger.Alle InvestitionensindmitRisikenverbunden,einschließlichdesmöglichenVerlustesvonKapital.Diehierenthaltenen Informationendienenausschließlichzu Informations- und Bildungszwecken. Die Informationen sind nicht als Anlageberatung gedacht und stellen keine Empfehlung für dieVerwaltung oder Anlage vonVermögenswerten dar. Es wird keine Garantie oder Zusicherung gegeben, dass das Anlageprogramm eines Fonds erfolgreich sein wird. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist weder eine Garantie noch ein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.Vollständige Informationen,einschließlich der Risiken im Zusammenhang mit dem Fonds,finden Sie unter www.pgim.com/ucits/disclosure. DerPGIMGlobalSelectRealEstateSecuritiesFund (der „Fonds“) isteinTeilfondsvonPGIMFundsplc.DieFondsdokumentesowieder letzteJahres-undHalbjahresbericht,derJahresabschluss und die KIIDs/KIDs sind unter www.pgimfunds.com erhältlich und stehen in einer der Amtssprachen der EU-Mitgliedsstaaten zurVerfügung, in denen jederTeilfonds für denVertrieb gemäß der Richtlinie 2009/65/EG (die OGAW-Richtlinie) gemeldet wurde. Darüber hinaus ist eine Zusammenfassung der Anlegerrechte unter www.pgimfunds.com erhältlich. Die Teilfonds der Gesellschaftsindderzeit fürdenVertrieb ineinerReihevonEU-MitgliedsstaatengemäßderOGAW-Richtliniegemeldet.PGIMFundsplckanndieseMitteilungen für jedeAnteilsklasseund/oder jedenTeilfonds der Gesellschaft jederzeit unter Anwendung des in Artikel 93a der OGAW-Richtlinie enthaltenenVerfahrens beenden. © 2025 Prudential Financial, Inc. (PFI) und seine verbundenen Unternehmen. 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Die 600 Anlageexperten sind an 35 Standorten auf vier Kon- tinenten tätig. Die Portfoliomanager besitzen im Durchschnitt 24 Jahre Anlageerfahrung. Das Unter- nehmen bietet Anlegern und Kreditnehmern Zu- gang zu einer Vielzahl von Lösungen in den Berei- chen Immobilien, Landwirtschaft, Impact Investing und Private Equity, wobei das gesamte Risiko-Ren- dite-Spektrum abgedeckt wird. Rick J. Romano, Managing Director bei PGIM Real Estate REITS IM FOKUS: CHANCEN AN DEN GLOBALEN MÄRKTEN ANZEIGE FOTO: © PGIM REAL ESTATE