FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2025

über die kommenden Jahre ein. Fällt die tatsächliche In!ation höher aus, sind die Realwertanleihen im Vorteil. Während die meisten Fonds in!ationsindexierte Anlei- hen verwenden, setzt Acatis-Chef Hendrik Leber über spezielle Call-Optionen in Form von In!ation Notes auf den euro- päischen Konsumentenpreisindex. Auch Gold ist eine wichtige Komponen- te in vielen Mischfonds.Das Edelmetall gilt als Versicherung gegen wirtschaftliche und politische Unsicherheit. „Wir sind der Über- zeugung, dass eine solche Allokation ein gutes Gegengewicht für die recht hohe Aktienquote in unserem Portfolio darstellt“, sagt Bantleon-Manager Maier, der rund acht Prozent seines Fonds in Gold investiert hat – als Schutz vor In!ation, Währungs- schwankungen und geopolitischen Risiken. Auf Sicht von zwölf Monaten legte Gold sowohl in Euro als auch in Dollar um 45 bis 50 Prozent zu. Edelmetalle &nden sich in den meisten der genannten Multi-Asset- Fonds. Eine Ausnahme bildet der Acatis Datini Value!ex, der zumindest derzeit nicht in Gold oder Rohsto e investiert. CO 2 im Portfolio Mit CO 2 -Zerti&katen setzen mehrere Fondsmanager auf eine weitere ausgefal- lene Beimischung. Diese verp!ichtenden Emissionszerti&kate sind das wichtigste Instrument der EU, um die CO 2 -Emissio- nen langfristig zu drosseln. Die Zerti&kate berechtigen die Unternehmen bestimmter Industrien zur Emission von je einer Ton- ne CO 2 . Sie werden an Energiebörsen wie der Leipziger EEX gehandelt und sind auch für Finanzanleger investierbar. Im Blackpoint-Fonds lag der Anteil von CO 2 - Zerti&katen an der Gesamtallokation in den vergangenen Jahren konstant zwischen 0,5 und einem Prozent. Auch der Bantleon Changing World und der Acatis Datini Value!ex investieren hier. Nachdem es im vergangenen Jahr für den CO 2 -Preis stark abwärts ging, hat er sich zuletzt wieder deutlich erholt. Bant- leon-Experte Maier geht davon aus, dass der Preis für die Emissionszerti&kate lang- fristig weiter steigen wird. „Wir sehen in CO 2 -Zerti&katen ein langfristig attraktives Renditepotenzial“, sagt er. Ab 2026 werde die infolge des Energiepreisschocks zeit- weise ausgesetzte Verknappung der verfüg- baren CO 2 -Emissionsrechte wieder einset- zen, das dürfte den Preis steigen lassen. Zudem weisen CO 2 -Zerti&kate so gut wie keine Korrelation zu gängigen Anlageklas- sen auf, erklärt Maier. Dadurch könnten diese Derivate das Gesamtrisiko des Portfo- lios reduzieren und die Stabilität erhöhen. Aktive Mischung Die meisten Manager steuern auch ihr Exposure in den Zusatzkomponenten ak- tiv nach Markteinschätzung. Dabei kom- men oft auch Strategien aus dem Bereich der liquiden alternativen Investments zum Einsatz, etwa Managed-Futures- oder Vola- tilitätsstrategien. Das erfordert eine umfas- sende Expertise, um das Portfolio optimal zu gestalten. Die zusätzlichen Komponen- ten sollen dabei meist auch eine Absiche- rung gegen die hohen Bewertungen an den globalen Aktienmärkten und die poli- tische Unsicherheit bieten.Denn angesichts der politischen Lage ist in diesem Jahr eines gewiss,meint Bantleon-Experte Maier: die Ungewissheit. JOCHEN HÄGELE FP » Die Komponenten müssen eine klare Diversifikation und eine unabhängige Rendite liefern. « Marian Heller, BKC AM Ausgewählte Mischfonds mit Alternatives-Beimischung Mischfonds- Volumen Lfd. Perform. p.a. in % sektor (in Mio. Kosten 1 3 Beimischungen Fondsname ISIN (Morningstar) Euro) (in %) Jahr Jahre (Auswahl) Acatis Datini Valueflex Fonds DE000A1H72F1 EUR flexibel – Global 824,3 1,8 20,7 3,7 CO 2 -Zertifikate, Inflation Notes, Krypto-Assets Assenagon I Multi Asset Balanced LU2339726650 EUR ausgew. – Global 22,3 1,7 13,9 6,6 Cat-Bonds, CO 2 1 , Edelmetalle, Inflationsanleihen, Rohstoffe 2 Bantleon Changing World LU1808872961 EUR ausgew. – Global 56,2 1,5 18,0 5,4 CO 2 1 , Convertibles, Gold, Inflationsanleihen, Rohstoffe 2 BKC Treuhand Portfolio DE000A2H5XV2 EUR defensiv – Global 430,9 2,0 12,2 3,7 Cat-Bonds, Edelmetalle, Inflationsanleihen, Managed Futures 2 Blackpoint Evolution Fund LU2369268425 EUR ausgew. – Global 261,2 2,2 12,4 3,8 Cat-Bonds, CO 2 1 , Edelmetalle, Nachranganleihen, Rohstoffe C-Quadrat Arts Total Return Flexible DE000A0YJMJ5 EUR flexibel – Global 87,6 2,5 7,5 3,5 Krypto-Assets Die Tabelle zeigt einige Multi-Asset-Produkte, bei denen neben klassischen Anlageklassen auch alternative Investments beigemischt werden. 1 CO 2 -Zertifikate | 2 plusalternativeAktienstrategien Quelle:FONDSprofessionellRecherche,MorningstarDirect |Stand14.2.2024 MARKT & STRATEGIE Alternative Investments 110 fondsprofessionell.at 1/2025 FOTO: © BKC AM