FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2021

wenig.Wir müssen die Balance finden zwi- schen einem nachhaltigen und einem breit diversifizierten Investment.“ Die Zahl der Titel im ETF gibt mitunter auch den Ausschlag, für welchen Anbieter sich Wiese und seine Kollegen entscheiden. Neun von 17 Indexfonds, die aktuell in den „Easyfolio Green“-Depots zu finden sind, stammen vom Marktführer iShares, der Rest verteilt sich auf die anderen bekannten Häuser. Den S&P 500 bildet der Vermögensverwalter beispielsweise mit einem ETF der UBS ab, weil dieser mehr Aktien enthält als das vergleichbare iShares- Produkt. „Dort kommt ein etwas anderer ESG-Filter zum Einsatz“, erläutert Wiese den Unterschied. Die Kosten spielten, an- ders als früher, bei der ETF-Auswahl keine so große Rolle mehr. „Die Gebühren der Anbieter sind in den vergangenen Jahren deutlich gesunken und liegen mittlerweile auf einem vergleichbaren Niveau.“ Greenwashing? Bleibt die Frage, ob die ETFs wirklich nachhaltig sein können – oder ob es sich um Greenwashing handelt. „Von Green- washing würde ich nur sprechen, wenn Anspruch und Wirklichkeit tatsächlich aus- einanderklaffen“, sagt Klotz. „Beispielsweise finde ich es schwierig, wenn ein ETF ‚Ex Carbon‘ im Namen trägt, dann aber doch Firmen aufnimmt, die bis zu fünf Prozent Umsatz mit Kohle machen.“Skeptisch ist er auch bei vielen der neuen „Paris Aligned“- Fonds, deren Emissionspfad mit den Vorga- ben des Klimaschutzabkommens überein- stimmen soll. „Das Problem ist, dass in vie- len Indizes einige wenige Unternehmen für den Großteil der CO 2 -Emissionen ver- antwortlich sind“, gibt Klotz zu bedenken. „Sobald man diese Titel aus dem Index entfernt, ist der Rest schon so gut wie ‚Paris aligned‘ – da macht es sich die Branche meiner Meinung nach oft zu einfach.“ RP-Manager Hajek hat sich mittlerweile davon verabschiedet,mit ETFs ein wirklich dunkelgrünes Portfolio zu konstruieren. „Wahrscheinlich finden sich in jedem breit gestreuten ETF einzelne Unternehmen, bei denen es den Daten einer Ratingagentur zufolge Kontroversen gibt“, sagt er. „Klar ist auch, dass sich mit dem Kauf eines ESG- ETFs der Klimawandel nicht aufhalten lässt – dafür muss auch an anderen Stellen vieles passieren. Dennoch ist es grundsätz- lich besser, bei der Geldanlage Nachhaltig- keitskriterien zu berücksichtigen, als gar nichts zu tun.“ BERND MIKOSCH FP » Um wirklich zu verstehen, was ein ETF tut, muss man schon tief in die Indexkon- struktion einsteigen. « Stefan Klotz, Grüne Welt Ausgeschlossene Sektoren bei ausgewählten nachhaltigen Indexfamilien UN-Global- Konven- Unkonven- Kraft- Gentechn. INDEXFAMILIE Compact- Geächtete tionelle Atom- tionelle Öl- & werks- Glücks- Porno- veränderte Kontroversen Waffen Waffen energie Gasförderung kohle Alkohol Tabak spiel grafie Organismen Dow Jones Sustainability ex Alcohol, Tobacco, Gambling and others            Dax ESG            FTSE ESG Low Carbon Select            FTSE Global Choice            MSCI Climate Change ESG Select            MSCI ESG Enhanced Focus            MSCI ESG Leaders            MSCI ESG Screened            MSCI ESG Universal      *  *      MSCI ex Controversial Weapons            MSCI Select ESG Rating & Trend Leaders            MSCI SRI      *       S&P ESG            Solactive Core            Stoxx ESG-X            Was kann wo enthalten sein? Diese Matrix von JustETF Research gibt einen Überblick. Aber Achtung: Oft gelten für die Ausschlüsse gewisse Toleranzen.  = Sektor ausgeschlossen |  = Sektor nicht ausgeschlossen *weitererAusschluss inSubindex |Quelle:JustETFResearch |Stand:30.4.2021 MARKT & STRATEGIE ESG-ETFs 84 fondsprofessionell.at 4/2021 FOTO: © SONJA PÖHLMANN PHOTOGRAPHY