FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2021

A ufgrund ihrer Konvexität haben Wandelan- leihen den Vorteil, dass sie immer defen- siver werden, wenn die zugrunde liegenden Aktien an Wert verlieren, und umgekehrt ihre Aktiensensitivität sukzessive steigt, wenn die zugrunde liegenden Aktien an Wert gewinnen. Wandelanleihen weisen in der Regel den höchs- ten Grad an Konvexität zum Zeitpunkt der Emis- sion auf, weswegen das hohe Neuemissions- volumen in den letzten Monaten aus Sicht des Portfoliomanagements gewisse Vorteile bietet. Ausblick Seit Anfang des Jahres hat sich die Wertentwick- lung von Wandelanleihen stabilisiert, ist jedoch hinter der von internationalen Aktien zurückgeblie- ben. Nach einem starken Anstieg in den letzten 12 Monaten halten wir diese Entwicklung aber für gesund. Die Konsolidierung ist nicht auf die Zins- oder Spreadentwicklung zurückzuführen, sondern basiert auf einer Rotation raus aus Wachstums- unternehmen, die mittlerweile über 50 Prozent des Marktes ausmachen. Wir sehen erste Anzei- chen, dass diese Phase kurz vor dem Ende steht, was uns für die weitere Entwicklung der An- lageklasse optimistisch stimmt. Wir sind der An- sicht, dass die derzeitige Struktur und Bewertung des Wandelanleihenmarktes solide ist und die fol- genden Gründe für Wandelanleihen sprechen: 1. Wir glauben, dass die beschleunigte Öffnung der europäischen Volkswirtschaften aufgrund des hohen Nachholbedarfs und der hohen Sparquoten eine deutliche Rückkehr der Konsumentenausgaben ermöglichen wird. 2. Unserer Analyse zufolge bieten Innovations- und Wachstumsunternehmen, die in den letzten Wochen stark unter Druck geraten sind, nach wie vor solide, oft beschleunigte Fundamental- daten, wie sie sich derzeit in den Gewinnver- öffentlichungen und -prognosen widerspiegeln. 3. Die weiterhin hohen Neuemissionsvolumina in diesem Jahr wurden durch starke Zuflüsse in die Anlageklasse ergänzt. Dies hat zu einer gewissen Verbilligung des Marktes für Wandelanleihen geführt, und wir beobachten, dass alle Regionen im Durchschnitt unter ihrem fairen Wert gehandelt werden. Schlüssel zum Erfolg: Expertise Wir sind überzeugt, dass wir durch unsere lang- jährigen Erfahrungen im Management von globa- len Wandelanleihen und unseren bewährten Port- foliomanagementprozess auch zukünftig einen Mehrwert für unsere Kunden generieren können. Das Investmentteam um Arnaud Brillois fokus- siert sich dabei auf die fundamentale Analyse der zugrunde liegenden Aktien, die fundierte Kreditanalyse bei Wandelanleihen, aber auch auf die Analyse von ESG-Kriterien für jedes Unternehmen in unserem Anlageuniversum. Mit dieser Erfahrung bietet Lazard seinen Anle- gern die Möglichkeit, in eine Reihe von Wandel- anleihenfonds zu investieren. Neben dem erfolg- reichen Lazard Convertible Global Fonds (ISIN: FR0000098683) mit einer globalen Ausrichtung vervollständigen mittlerweile drei weitere Fonds unsere Wandelanleihen-Platform. Das sind der Lazard Global Convertibles Investment Grade Fund (ISIN IE00BMW27S46) mit Anlagefokus auf hochqualitative Wandelanleihen, der Lazard Global Convertibles Recovery Fund (ISIN: IE00BMW2TG61) , der in Wandelanleihen inves- tiert, die insbesondere von Marktverwerfungen betroffen und vom Markt unterbewertet sind, sowie der Lazard Convertible Europe (ISIN: FR0010642603) , der in europäische Wandelan- leihen investiert. Insgesamt managt das Wandel- anleihen-Team bei Lazard 8,5 Milliarden Euro**. Fondsdaten Lazard Convertible Global – PC EUR Rechtsform: SICAV (UCITS) Fondswährung: EUR ISIN: FR0000098683 Volumen: 5,7 Mrd. Euro* Auflagedatum: 17.9.1985 Erträge: thesaurierend Gebühren: 0,815 % p.a. Fondsmanager: Arnaud Brillois + Team * Stand: 13.8.2021 PARTNER-PORTRÄT Kontakt Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/50 60 61 90 Internet: lazardassetmanagement.com Firmenporträt Lazard Fund Managers offeriert Anlegern in Deutschland eine Reihe von aktiv gemanagten UCITS-Fonds, die sowohl von Lazard Asset Management als auch Lazard Frères Gestion verwaltet werden. Lazard Fund Managers bietet somit einen zentralen Zugang zur Investment- expertise von zwei Firmen innerhalb der Lazard-Familie mit unterschiedlichen Fähigkeiten, aber gemeinsamen Überzeugungen. Mit über 1.000 Mitarbeitern operieren wir derzeit aus 26 Städten in 19 Ländern. Unsere über 350 Investmentexperten verwalten 234 Milliarden Euro** für institutionelle und private Anleger in einem breiten Spektrum globaler, lokaler und länderspezifi- scher Strategien (traditionell/alternativ) in börsennotier- ten Aktien und Renten. ** Stand: 30.6.2021 Eine besondere Anlageklasse Je nach Marktphase stärken Wandelanleihen die Offensive oder Defensive. Daniela Weißenborn, Head of Third Party Distri- bution Germany & Austria Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken gedacht und stellt weder einAngebot noch eineAufforderung zum Kauf dar.Der Lazard Convertible Global ist eine französische offene Invest- mentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d’investissement à capital variable), die von der Autorité des marchés financiers als OGAW zugelassen und reguliert und von Lazard Frères Gestion SAS verwaltet wird.Der Lazard Global Convertibles Recovery Fund und der Lazard Global Convertibles Recovery Fund sindTeilfonds von Lazard Global Investment Funds plc,einer offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die als Dachfonds mit getrennter Haftung zwischen Teilfonds mit beschränkter Haftung strukturiert ist und von der Central Bank of Ireland als OGAW zugelassen und reguliert wird.Der Lazard Convertible Europe ist ein französischer Investmentfonds (Fonds commun de placement),der von derAutorité des marchés financiers als OGAW zugelassen und reguliert und von Lazard Frères Gestion SAS verwaltet wird.Exemplare desVerkaufsprospekts,der wesentlichenAnlegerinformationen (KIID),der Satzung sowie des Jahres- bzw. der Halbjahresberichte des Fonds erhalten Sie in deutscher Sprache unter der ISIN des Fonds auf der jeweiligen Länderseite auf www.lazardassetmanagement.com. Investoren und potenzielle Investoren sollten die Risikowarnungen im Prospekt und im relevanten KIID lesen und beachten.DieWertentwicklung in derVergangenheit ist keine Garantie bzw.kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.Anleger sollten sich bewusst sein,dass derWert vonAktien und deren Erträge nicht garantiert werden können und aufgrund von Bewegungen auf dem Börsenmarkt sowohl fallen als auch steigen können.Es besteht die Gefahr,dass Sie bei einemVerkauf weniger zurückerhalten,als Sie ursprünglich investiert haben.Die LazardAsset Management (Deutschland) GmbH,Neue Mainzer Straße 75,60311 Frankfurt am Main, ist in Deutschland von der BaFin zugelassen und reguliert.Die Zahlstelle in Deutschland ist die Landesbank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof 2,70173 Stuttgart,die Zahlstelle in Österreich ist die UniCredit BankAustriaAG,Rothschildplatz 1,1020Wien. WANDELANLEIHEN ANZEIGE FOTO: © LAZARD ASSET MANAGEMENT GMBH