FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2019

Multi-Manager- Ansatz schafft robustes Alpha PA R T N E R - P O R T R Ä T Aktiv gemanagte Fonds haben einen schlechten Ruf. Die Mittel fließen vermehrt in ETFs. Ihre Zeit könnte aber wieder kommen, denn das Manager-Alpha ist eine wichtige Ertragsquelle. Dabei ist der Multi-Manager-Ansatz ideal. AKTIV MEHRWERT SCHAFFEN ANZEIGE • Foto: © Union Investment O b Trump-Wahl, Brexit oder Rekordzahlen eines Unternehmens: Immer wieder trei- ben unvorhergesehene Ereignisse oder Ergebnisse die Kapitalmärkte. Mal gibt es deut- liche Kurszuwächse, mal einen starken Abver- kauf. Mit neuen Marktteilnehmern wie syste- matischen Investoren und Algo-Tradern ist das Börsengeschehen deutlich schneller geworden, und Trends können in die eine oder andere Richtung verstärkt werden. Alpha als Ertragsquelle im Niedrigzinsumfeld? Anleger, die passiv in den breiten Markt inve- stiert sind, also sogenanntes „Beta“ aufgebaut haben, sind undifferenziert in allen Phasen da- bei – ob es nach oben geht oder nach unten. Dabei zeigt sich gerade bei Aktien zunehmend eine hohe Dispersion, das heißt eine hohe Spreizung in der Wertentwicklung von Aktien in- nerhalb eines Marktes. Ein aktiver Fondsmanager kann in einem sol- chen Umfeld hoher Spreizung mittels Titelse- lektion seine Vorteile ausspielen. Auf diese Weise entsteht „Alpha“, eine gerade im Nied- rigzinsumfeld an Bedeutung zunehmende at- traktive Ertragsquelle. Welchen Einfluss hat Alpha auf Diversifikation und Rendite? Das Alpha ist jener Teil der Rendite, der mana- gerspezifisch ist. Durch diese Individualität weisen Alpha-Strategien untereinander hervorragende Di- versifikationseigenschaften auf. Am stärksten lässt sich dieser Zusammenhang in Multi-Mana- ger-Portfolios nutzen. Dabei werden die Strategien verschiedener Manager in einem Portfolio kombi- niert. Dadurch können zum einen diverse Rendi- tequellen erschlossen werden. Zum anderen sorgt die Unterschiedlichkeit der verschiedenen Stile und Managementansätze für eine noch hö- here Streuung im Portfolio und dementsprechend eine bessere risikoadjustierte Rendite. Doch wie finden die Multi-Manager-Investoren Alpha? Hierfür müssen die Ergebnisse der ver- schiedenen Manager genau analysiert werden. Dabei gilt es herauszufinden, welcher Teil der Rendite aufgrund systematischer Einflussfak- toren, also zum Beispiel aufgrund eines angewandten Investmentstils bei Aktien, ent- standen ist – und welcher Teil tatsächlich das gesuchte Alpha ist, also die managerindividu- elle Fähigkeit. Hat der Investor das Alpha auf- gespürt, kommt der Kombination der verschie- denen Ertragsquellen eine entscheidende Rolle zu. Nur so ist eine ideale Diversifikation des Portfolios möglich. Alpha als fester Bestandteil von Multi-Management Strategien? Union Investment betreibt seit vielen Jahren erfolgreiches Multi-Management in vielen Publi- kumsfonds. Dabei nutzen die Fondsmanager einen breiten Instrumentenbaukasten. Neben Faktormodellen und Verlustphasen-Analysen finden sich darin innovative Methoden der Port- foliooptimierung, um so robustes Alpha für die Anleger zu erzielen. KONTAKT Union Investment Austria GmbH Schottenring 16 1010 Wien Tel.: ........................... +43/1/20 55 05-5153 Fax: ............................... +49/69/25 67-1616 E-Mail: .............. service@union-investment.at Jörg Schmidt, Leiter Multi Management & Portfolio Construction bei Union Investment FIRMENPORTRÄT Union Investment (gegründet 1956, aktiv in Österreich seit 1999) ist der Asset Manager in der genossenschaftlichen FinanzGruppe in Deutschland. Seit über 60 Jahren entwickelt Union Investment Anlagelösungen für private und institutionelle Investoren. Privaten Anlegern bietet die Fondsgesellschaft über ihre Partner in den rund 900 Volks- und Raiffeisenbanken in Deutschland individuelle Lösungen zur Geldanlage in verschiedenen Lebenssituationen. Für institutionelle Anleger stellt Union Investment als erfahrener Risiko- manager Konzepte zur Vermögensverwaltung und Lösungen für die nachhaltige Kapitalanlage bereit. Insgesamt betreuen rund 3.100 Mitarbeiter ein verwaltetes Vermögen von knapp 350 Milliarden Euro. Union Investment vertrauen über 4,5 Millionen Kunden ihr Geld an (Stand: 30. Juni 2019). Disclaimer: Dies ist eine Marketingmitteilung.Dieses Dokument ist ausschließlich für professionelle Kunden vorgesehen.Es stellt keine Handlungsempfehlung zum Kauf oder die Empfehlung eines Wertpapiers und keine Anlageberatung dar und ersetzt nicht die individuelle Anlageberatung durch eine Bank oder einen anderen geeigneten Berater sowie fachkundigen steuerlichen oder rechtlichen Rat. Die Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der eigenen Einschätzung und sind beschränkt auf den Sachstand zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments. Dies gilt insbesondere auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Dieses Dokument wurde von Union Investment Austria GmbH inWien mit angemessener Sorgfalt und nach bestemWissen erstellt.Dennoch wurden die von Dritten stammenden Informationen nicht vollständig überprüft.Union Investment übernimmt keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit oder Vollständigkeit dieses Dokuments.Alle Index- bzw. Produktbezeichnungen anderer als der zur Union Investment Gruppe gehörigen Unternehmen können urheber- und markenrechtlich geschützte Produkte und Marken dieser Unternehmern sein. Soweit auf Fondsanteile oder andere Wertpapiere Bezug genommen wird, kann hierin eine Analyse i.S.d. Verordnung (EU) Nr. 565/2017 liegen. Sofern dieses Dokument entgegen den vorgenannten Bestimmungen einem unbestimmten Personenkreis zugänglich gemacht wird, in sonstigerWeise weiterverteilt,veröffentlicht bzw.verändert oder zusammengefasst wird,kann derVerwender dieses Dokuments denVorschriften derVerordnung (EU) Nr.565/2017 und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen derAufsichtsbehörde (insbesondere der Finanzanalyseverordnung) unterliegen.Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken der in diesem Dokument genannten Fonds entnehmen Sie bitte dem aktuellenVerkaufsprospekt,denVertragsbedingungen,den wesentlichenAnlegerinformationen sowie den Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos unter institutional.union-investment.at erhalten.Anleger in Österreich erhalten diese Dokumente kostenlos auch bei der Zahl- und Vertriebsstelle Volksbank Wien AG, Kolingasse 14–16 in 1090 Wien. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf des jeweiligen Fonds von Union Investment. | Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 30.10.2019,soweit nicht anders angegeben.