FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2019

130 www.fondsprofessionell.at | 1/2019 markt & strategie I fondstipps Foto: © Romolo Tavani | stock.adobe.com E s fiele nicht schwer, Argumente vorzu- bringen, die gegen ein Investment in Europa sprechen. Nach dem Brexit-Re- ferendum ist die Zukunft der EU ungewiss, dass Italien zum Problemfall für die Euro werden kann, steht außer Zweifel, und parallel dazu verdichten sich die Anzeichen für eine konjunkturelle Abschwächung. Dass die EZB an ihrer Tiefzinspolitik festhält, bestätigt, dass auch sie die Situation ungünstig einschätzt. Hätte man noch irgendwelche Zweifel an den Problemen des Alten Kontinents, müsste man nur die Charts des S&P 500 und des Euro Stoxx 50 Index übereinan- derlegen, um Klarheit zu erlangen. Schon seit Anfang 2008 entwickeln sich europäi- sche Aktien schlechter als US-Werte. Das spiegelt sich auch in den Absatz- und Vo- lumensstatistiken der Fondsanbieter wider, laut der Mittelzu- und Abfluss-Statistik des österreichischen Datenanbieters Mountain- View kam es 2018 zu massiven Abflüssen aus europäischenAktienfonds – in Summe büßten sie knapp 20 Milliarden Euro ein. Ein Großteil des frei gewordenen Kapitals floss dabei in Richtung Nordamerika. Allerdings ist ein solcher Pessimismus auch ein Wachruf für Antizykliker. Günstige Ein- stiegschancen findet man natürlich immer nur dann vor, wenn das Gros der Marktteilnehmer keine Interesse hat. Unter diesem Gesichts- punkt betrachtet, ist die jüngste Empfehlungs- liste der von FONDS professionell befragten Investmenthäuser bemerkenswert. Hier stieg nämlich die Anzahl der Kaufempfehlungen für europäische Aktienfonds seit der letzten Befragung im vierten Quartal 2018 von knapp sechs auf elf Prozent an. Sieht man sich diese Fondstipps genauer an, erkennt man, dass die Fondsgesell- schaften vor allem Nebenwerte-Fonds favorisieren. Small is beautiful So rät etwa Hauck &Aufhäuser zum der H&AAktien Small Cap EMU, der es ebenfalls in die Liste der Fondstipps geschafft hat. Mit einer annualisierten Rendite von 8,31 Prozent schlägt das Portfolio den Durchschnittswert seiner Peergroup um 1,53 Prozent. Hauck & Aufhäuser investiert in aussichtsreiche Unternehmen mit in der Regel geringer Marktkapitalisierung im europäischen Währungsraum. Zur aktuellen Empfeh- lung heißt es: „Im Allgemeinen decken Analysten den Markt der Small Caps bei Weitem nicht so intensiv und breit ab, wie es bei den großen Standardwer- ten üblich ist.“ Daraus würden Informations- ineffizienzen resultieren, die gute Stock- picking-Chancen eröffnen. Die Strategie soll es ermöglichen, die Alpha-Potenziale von Small Caps aus der Eurozone zu nutzen und bestehende Aktienportfolios ohne Währungs- risiko zu diversifizieren. Dividenden im Fokus Mit dem Dividend Champions bietet Lupus Alpha sogar eine Kombination aus Divi- dendenaktien und Small beziehungsweise Mid Caps an. Die Dividendenstrategie soll die zu erwartenden höheren Kursschwan- kungen der kleineren Titel ausgleichen. „Der Fonds ist somit eine interessante Option für Investoren, die nicht das volle Volatilitätsrisiko dieser Anlageklasse tra- gen wollen oder können“ , erklärt die Fondsgesellschaft. Außerdem hätten viele der kleinen Unternehmen in Europa ihre Marktposition kontinuierlich zur Welt- marktführerschaft ausgebaut. „Damit ha- ben sie die Basis für eine konstante Divi- dendenentwicklung geschaffen“, so die Fondsgesellschaft weiter. Der Fonds wur- Im Rahmen der Fondstipps setzen die Fondsgesellschaften wieder vermehrt auf Europa-Aktienfonds – vor allem Nebenwerte halten sie derzeit für interessant. Europa favorisiert Klein, aber oho! In Europa gibt es zahlreiche Firmen mit einer geringen Marktkapitalisierung. Viele Fondshäuser raten derzeit zu Europa-Aktienfonds, die in genau solche Firmen investieren. Mittelaufkommen Europa Anleger haben derzeit wenig Lust auf Europa-Aktienfonds. Dennoch raten zahlreiche Fondshäuser zu solchen Produkten – mit durchaus spannenden Strategien. Quelle: Mountain-View -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 ’19 2018 2016 2014 2012 2010 2008 Mrd. Euro Mittelaufkommen Europa- Aktienfonds