ANMELDUNG NEWSLETTER:
Mehr Informationen >
NEWS VOLLTEXTSUCHE:
FONDSSUCHE, wählen Sie:

FIAP

Morningstar

ZERTIFIKATE:

News & Artikel/

News/ 

Übersicht

Kommentar: Horror-Chart zum Nachdenken - Bullenfalle oder Trendwende?

03.06.2009

An dieser Stelle habe ich am 5. November des Vorjahres darauf hingewiesen, dass der sich damals durchsetzende Marktkonsensus, dass wir auf eine tiefgehende, lang dauernde Rezession zugehen, bedenklich einstimmig war. Alle „Experten“, die zwei Jahre davor nicht die geringsten Anzeichen einer bevor stehenden Katastrophe gesehen hatten, wussten plötzlich sehr genau, wie die weitere Entwicklung aussehen würde. Meine „Warnung“, dass man auch mit einer positiven Überraschung rechnen müsse, hat sich - zumindest an der Börse - als berechtigt heraus gestellt. Seit Anfang März sahen wir eine der eindrucksvollsten Gegenbewegungen der letzten Jahre.
Und die meisten Marktteilnehmer haben diesen Anstieg - im DAX waren das schon mehr als 40 Prozent (!) – verpasst und beginnen nun nervös zu werden. Während des gesamten Anstiegs konnte man von professionellen Anlegern hören, dass diese Bewegung allenfalls eine technische Reaktion und daher nicht nachhaltig sein werde. Und aus genau diesem Grund konnte sich der Aufwärtstrend weiter etablieren.
Nun beginnt sich das Blatt aber langsam zu wenden, die Stimmen, die von einer Fortsetzung der Hausse ausgehen, mehren sich und die Stimmung wird zusehends besser. Und damit wird es langsam, aber sicher gefährlich.

Die zentrale Frage bei der Beurteilung der weiteren Aussichten für die Börsen gilt der konjunkturellen Entwicklung. Der Aktienmarkt hat hier ja nur eine - erhoffte - Erholung vorweggenommen, die sich nun einstellen muss, um die Kursanstiege zu rechtfertigen. Ob die Wirtschaft den erhofften Aufschwung erleben wird oder nicht, ist derzeit in Wahrheit nicht seriös einschätzbar. Wer will, kann sich aus der Datenflut zwar die benötigten positiven Signale herauspicken, leider ist aber auch das Gegenteil ebenso einfach möglich.
Um zu sehen, welche Zukunft vor uns liegen könnte, falls die Konjunkturhoffnungen zerschlagen, genügt ein Blick auf die Marktentwicklung der letzten Rezession. Nimmt man hier den DAX als Referenz, wird die Sache beinahe unheimlich. Der deutsche Leitindex entwickelte sich im Zeitraum von Anfang 1999 bis Anfang 2002 auf verblüffend ähnliche Weise wie zwischen Anfang 2006 und heute. Legt man die Chartbilder übereinander, stimmen die absoluten Indexstände und der Rhythmus von Auf- und Abbewegungen fast perfekt überein (der Chart wurde weder im Maßstab noch im dargestellten Zeitraum verzerrt).
DAX 1999 & 2006
Zieht man die Parallele zur letzten Baisse, dann stünden wir derzeit am Ende der Erholung, die nach den Tiefstständen des 11. September 2001 einsetzte und bis ins erste Quartal 2002 reichte. Wie sah die Berichterstattung damals aus? Nun, leider ebenso tendenziell positiv wie heute, viele Analysten erwarteten eine positive Entwicklung, INVESCO schrieb etwa im März 2002: „Aufschwünge werden fast immer unterschätzt - 2002 wird ein gutes Aktienjahr“ und lag damit so wie viele andere führende Investmenthäuser daneben. Von seinem Zwischenhoch bei 5500 Punkten fiel der DAX danach weit mehr als 50 Prozent auf rund 2200 Zähler. Erst ein Jahr später drehten die Börsen tatsächlich nach oben.

Noch ein Punkt sollte nicht übersehen werden: Was die Dauer der aktuellen Baisse betrifft, wäre sie für den Fall, dass im März 2009 bereits die Trendwende erfolgte, deutlich kürzer gewesen als jene von 2000 bis 2003. Und das, obwohl der wirtschaftliche Einbruch diesmal deutlich massiver ausfiel als nach dem Platzen der Tech Bubble. Das wäre zwar wünschenswert, aber bekanntlich ist das Leben keine Wunschkonzert. Wer also im März nicht den Mut hatte, in Aktien zu investieren, muss nicht unbedigt heute übermütig werden – es ist nicht wahrscheinlich, dass die Märkte so wie seit März praktisch ohne Unterbrechung bis auf weiteres nur noch steigen.

Gerhard Führing.

Quelle: FONDS professionell
Ihre Meinung dazu

08.02.2010 Anthony Bolton: „China ist die Anlagechance der nächsten Dekade“
Dass der legendäre Fidelity-Fondsmanager Anthony Bolton ins aktive Geschäft zurückkehrt, sorgte im Vorjahr bereits für Schlagzeilen. Nun wurde bekannt, wie sein neuester Fonds aussehen wird. Boltons n...weiterlesen
08.02.2010 Immo-Berater: 2010 werden die weltweiten Büromieten steigen
Das Gros der weltweiten Büromieten wird 2010 stabil bleiben oder steigen. Zu diesem Ergebnis kommt die internationale Immobilienberatung Knight Frank in ihrem „Global Report 2009/10“. Tokyo hat ...weiterlesen
08.02.2010 Global Metal Agency emittiert die größte Goldmünze der Welt
Die Global Metal Agency aus Frankfurt hat eigenen Angaben zufolge die größte Goldmünze der Welt auf den Markt gebracht. Das aus 999er Feingold bestehende Prachtexemplar wiegt bei einem Durchmesser von...weiterlesen
08.02.2010 Verkehrte Welt: Bank soll Steuersünder entschädigen
Während derzeit hunderte Steuersünder Angst haben dürften, entdeckt zu werden – nachdem mittlerweile zwei Daten-CDs mit Kundeninformationen im Umlauf sind, die dem deutschen Fiskus womöglich hunderte ...weiterlesen
08.02.2010 Schon 16 US-Bankenpleiten in diesem Jahr
In den USA setzt sich die Zahl der Bankenpleiten auch im neuen Jahr weiter fort: seit Jahresbeginn mussten sich bereits 16 Institute aus dem Markt verabschieden. Zuletzt erwischte es die1st American S...weiterlesen
08.02.2010 AWD: 12.000 weitere gestohlene Kundendaten aufgetaucht
Beim deutschen Finanzdienstleister AWD soll es ein weitaus größeres Datenleck gegeben haben, als bis dato angenommen, wie der Radiosender NDR Info berichtet. Nachdem man im Herbst letzten Jahres berei...weiterlesen
08.02.2010 Heribert Laabers Wahlprogramm: „Bessere Ausbildung, einheitliches Register und schnelle Eingreiftruppe“
Der niederösterreichische Vermögensberater und Versicherungsmakler Heribert Laaber versucht bei den bevorstehenden Wirtschaftskammerwahlen zum zweiten Mal als parteiunabhängiger Kandidat die Vorherrsc...weiterlesen
08.02.2010 UniCredit: ATX steigt 2010 um zehn Prozent
Die UniCredit Group hat für die ersten Monate dieses Jahres eine unverändert positive Einschätzung zum österreichischen Aktienmarkt und sagt einen Anstieg des ATX-Index in diesem Jahr um zehn Prozent ...weiterlesen
08.02.2010 Robeco: Aktienmärkte haben überreagiert
Nach Meinung von Léon Cornelissen, Senior Strategist im Economic and Financial Markets Analysis-Team von Robeco, haben die Aktienmärkte auf einige negative Nachrichten der jüngsten Zeit überreagiert. ...weiterlesen
08.02.2010 Studie: Potenzial nachhaltiger Investments in Asien wird massiv unterschätzt
Nur 0,4 Prozent der weltweit nachhaltig verwalteten Vermögen liegen in asiatischen Schwellenländern. „Investoren sehen die Risiken der massiven Umweltverschmutzung oder der sozialen Probleme in diesen...weiterlesen
08.02.2010 Private Equity: Aspekt der Nachhaltigkeit gewinnt an Momentum
Die Private-Equity-Branche kämpft sich mit neuen Konzepten und Finanzierungsstrategien aus der Krise. Für 2010 rechnen sieben von zehn Finanzinvestoren mit einer Markterholung in Europa, wie aus dem "...weiterlesen
08.02.2010 Bank Gutmann: Ilinca von Derenthall verstärkt Vorstand
Die Bank Gutmann hat die gebürtige Rumänin Dkffr. Ilinca von Derenthall in den Vorstand berufen. Von Derenthall, die lange in Deutschland lebte und auch dort studiert hat, wird für das Rumänien-Geschä...weiterlesen
08.02.2010 Neue Credit Suisse-Anleihe bündelt Rohstoffchancen und Kapitalgarantie
Viele Privatanleger wollen ihr eingesetztes Kapital erhalten, aber gleichzeitig mit einem breit gestreuten Investment die Chancen an den Rohstoffmärkten nutzen. Dies zeigt die große Nachfrage nach den...weiterlesen
08.02.2010 Gecam: Schwächephase zum Aufstocken der Aktienquote nutzen
Nach einem positiven Jahresauftakt kam prompt die längst erwartete Abkühlung. Seit gut drei Wochen werden die Aktionäre von drei großen Themen in Atem gehalten: China, Griechenland bzw. Südeuropa und ...weiterlesen
08.02.2010 Société Générale legt zehnte Memory Express-Tranche auf
Absicherung ist bei den Anlegern weiterhin stark gefragt. „Wir verzeichnen nach wie vor eine hohe Nachfrage nach Memory Express-Produkten. Deshalb emittieren wir eine weitere Tranche“, sagt Sebastian ...weiterlesen
08.02.2010 Weberbank: Trend zu Dividendentiteln hält an
Das Thema Griechenland bewegte in den zurückliegenden zwei Wochen weithin die internationalen Kapitalmärkte. Einerseits sorgten die Zweifel an der Spar- und Reformwilligkeit der Griechen für Verstimmu...weiterlesen
08.02.2010 Pioneer: Aktienmärkte starten verhaltener ins neue Jahr
Frühindikatoren und Wirtschaftsdaten blieben zwar auch im Jänner positiv, dennoch sank die Risikobereitschaft der Anleger, was zu teilweise doch recht deutlichen Korrekturen an den globalen Aktienmärk...weiterlesen
08.02.2010 Vermögensverwalter Helvetia Wealth wird bei Anlagen strikter
Während weite Teile der Bankenbranche noch diskutieren, welche Lehren aus der schwersten Finanzkrise der letzten 70 Jahre zu ziehen sind, hat der Schweizer Vermögensverwalter Helvetia Wealth bereits K...weiterlesen
08.02.2010 SocGen: Neuer „Vola-Monitor“ zeigt derzeit gute Konditionen bei Zertifikaten auf Finanztitel
Die Volatilität entscheidet über die Konditionen von Zertifikaten. Im neuen "Vola-Monitor" informiert die Société Générale (SocGen) fortan wöchentlich über die Entwicklung der wichtigen Kennzahl. Basi...weiterlesen
08.02.2010 J.P. Morgan AM: Risikoneigung der deutschen Privatanleger nimmt wieder zu
Die Stimmung der deutschen Privatinvestoren hellte sich im Januar wieder auf: Nachdem im November noch ein Einbruch im wieder aufkeimenden Börsenvertrauen der Anleger zu verzeichnen war, stieg der Ant...weiterlesen
  vorherigen 20 anzeigen >>
Infos zu diesem Thema
 Newsarchiv
 Veranstaltungskalender
 Zertifikatesuche
Ich möchte
 Drucken

© FONDS professionell Multimedia GmbH
Gestaltung und Umsetzung: FAIT Internet Software GmbH