BB Biotech bestätigt mit positiver Performance 2011 den Aufwärtstrend

Trotz widriger Finanzmärkte erzielte BB Biotech 2011 eine positive Performance von 5,6 Prozent in Schweizer Franken bzw. 8,6 Prozent in Euro (inklusive Dividenden). Das vierte Quartal 2011 stand dabei im Zeichen einer kräftigen Kurserholung – insgesamt war das Vorjahr erfreulich für die globale Biotechnologie-Industrie. Während 13 Produkte die Zulassung erhielten und wichtige Meilensteine in der Forschung erreicht wurden, hat die Umsatz- und Gewinnentwicklung der Industrie die Markterwartungen übertroffen. Zudem stimmt die Pipeline der Biotech-Unternehmen für das laufende Jahr zuversichtlich. BB Biotech hat eine weitere Umschichtung im Portfolio vorgenommen und die großen Beteiligungen schrittweise zu Gunsten kleinerer Engagements in wachstumsstarke Gesellschaften reduziert.

Börsenwert im vierten Quartal überproportional gesteigert
Weder Schuldenkrise, rezessive Tendenzen noch währungspolitische Verwerfungen hielten den Nasdaq Biotech Index davon ab, das Jahr im positiven Bereich zu schließen. Alleine im vierten Quartal avancierte er um 11,9 Prozent (in US-Dollar), was im Endeffekt in einer Jahresperformance von 11,8 Prozent resultierte. BB Biotech steigerte den Börsenwert im vierten Quartal 2011 überproportional um 14,9 Prozent (in Schweizer Franken) bzw. um 16,8 Prozent (in Euro) und konnte über das ganze Jahr gesehen mit einer positiven Performance von 5,6 Prozent in Schweizer Franken bzw. 8,6 Prozent in Euro aufwarten (inklusive Dividenden). Der Innere Wert (NAV) schloss im Quartalsvergleich mit einem Plus von 12,9 Prozent in Schweizer Franken bzw. 13.0 Prozent in Euro. Ausschlaggebend für die Differenz zum Nasdaq Biotech Index war die Übergewichtung in Actelion, welche 2011 enttäuschte. Durch eine maßvolle, aber konsequente Weiterführung des Aktienrückkaufprogramms wurden im vierten Quartal 565.125 Aktien über die zweite Handelslinie kumuliert. In der Folge hat sich der Discount von 23,8 Prozent per Jahresbeginn bzw. von 20,0 Prozent per Ende des dritten Quartals auf 18,5 Prozent reduziert. 2012 gilt es, den Discount ins Zielband von zehn bis 15 Prozent zu bringen und anschließend zu stabilisieren.

2011 war für globale Biotechnologie-Industrie Jahr des Fortschrittes
Mit 13 Zulassungen, dem Erreichen wichtiger Meilensteine in der Forschung und Entwicklung und einem überdurchschnittlichen Umsatz- und Gewinnwachstum hat die Industrie die Markterwartungen übertroffen. Der durchschnittliche Anstieg reflektiert aber nicht die starke Polarisierung innerhalb des Sektors mit einigen wenigen substanziellen Gewinnern auf der einen und deutlichen Verlierern auf der anderen Seite.

Die zu Beginn des Jahres in Aussicht gestellten bedeutenden Produktzulassungen sind denn auch Tatsache geworden. Gleich mehrere Gesellschaften im Portfolio der BB Biotech haben diese zentrale Hürde genommen und Produkte auf den Markt gebracht. Während Vertex mit Incivek zur Behandlung von mit dem Hepatitis-C-Virus (HCV) infizierten Patienten einen beeindruckenden Start hinlegte, enttäuschte Dendreon die Investoren, indem die Gesellschaft ihre Jahresprognose für Provenge zur Behandlung von Prostatakrebs aufhob. Letzteres hat dazu geführt, dass andere Gesellschaften, die im Produktlancierungsprozess oder kurz davor standen, von den Anlegern per se gemieden wurden. Im Verlaufe des Jahres sind mit Jakafi (Incyte), Dificid (Optimer) und Complera (Gilead) weitere wichtige Zulassungen durch Beteiligungen von BB Biotech erzielt worden. Im Gegenzug zu den erfolgreichen US-Gesellschaften haben die meisten europäischen Biotechnologie-Werte deutliche Abschläge erlitten.

Übernahme-Transaktion einmal mehr wichtiges Sentiment im Markt
Klares Highlight bei den Übernahme-Transaktionen war das Angebot über elf Milliarden US-Dollar von Gilead für Pharmasset, das eine Prämie von 90 Prozent bedeutete. Die Transaktion wurde im Januar 2012 abgeschlossen und bringt Gilead neben dem HIV-Bereich in eine dominante Rolle im HCV-Bereich. Zum Zeitpunkt des Angebots war BB Biotech mit vier Prozent des NAVs in Pharmasset investiert und konnte anschliessend den Grossteil der Beteiligung mit entsprechend hohem Gewinn veräussern. Pharmasset entwickelte sich damit zum grössten Gewicht des Nasdaq Biotech Index und konnte 2011 um stolze 489 Prozent zulegen. (mb)

Eine detaillierte Entwicklung und Bewertung des Portfolios im vierten Quartal 2011 sowie Positionierung und Ausblick für 2012 finden Sie im anschließenden PDF-Dokument zum Download.

Anhang:

BB Biotech 2011