Starmanager Pesarini: "Hausse noch nicht vorbei"

Guido Barthels und Luca Pesarini

Die reale Welt und die Börsenwelt driften, wie schon so oft, auseinander. Die Märkte scheinen in ihrer Euphorie bereits einiges vorweg genommen zu haben. Fest steht, dass die Erfindung der mehrjährigen Kreditversorgung für Geschäftsbanken (LTRO, Longer-term refinancing operation) keine Lösung des europäischen Problems darstellt, wie das Fondsmanagement der Luxemburger Kapitalanlagegesellschaft Ethenea in einer aktuellen Markteinschätzung konstatiert. Und dennoch, die Aktion der Europäischen Zentralbank könnte in Kombination mit der Aussicht auf weitere LTROs und einer gewissen Abwertungstendenz des Euro für Wachstumsimpulse sorgen.

Für die Allokation der von Ethenea gemanagten Ethna-Fonds habe die „schöne neue Welt“ bisher nur sehr geringe Auswirkungen gehabt. Vieles hänge von der neuen LTRO-Injektion Ende Februar ab, erklärt Guido Barthels, Chief Investment Officer bei Ethenea. „Falls unsere Erwartungen erfüllt werden, ist die liquiditätsgetriebene Hausse der Risikoinvestitionen noch nicht vorbei, und würde sicherlich dann auch eine Ausweitung unserer Investitionen bei Aktien auslösen. Bis dahin verfolgt das Fondsmanagement allerdings weiterhin eine konservative, langfristig orientierte Investitionspolitik. „Im Rahmen dieser haben wir speziell im Ethna-Global Defensiv stärker in nicht-europäische Emittenten investiert“, so der Investmentexperte. Ohne Berücksichtigung supranationaler Institutionen wie die Europäische Investitionsbank und EU hat der vermögensverwaltende Fonds per Monatsende bereits 24 Prozent des Vermögens außerhalb der Eurozone investiert, 13,9 Prozent außerhalb Europas. Künftig soll geografisch sogar noch stärker diversifiziert werden, so die Zielvorgabe.

Aktienquote vorsichtig erhöht

Obwohl sich die Euphorie der Ethna-Fondsmanager über die bisher veröffentlichten Quartalszahlen in Grenzen hält, behalten sie ihre generelle positive Tendenz für die Entwicklung an den Aktienmärkten bei. So wurde die Aktienquote im ausgewogeneren Mischfonds Ethna-Aktiv E leicht auf zirka fünf Prozent erhöht. „Positive Wirtschaftsdaten aus den USA und China deuten auf weiteres Wachstum in diesen Regionen hin, die für die exportorientierte deutsche Industrie von entscheidender Bedeutung sind. Außerdem wird die zusätzliche Liquidität, welche die Europäische Zentralbank an die Banken vergeben hat (LTRO), auch ihren Weg in die Aktienmärkte finden“, so das Fazit von Barthels. (dw)

Den vollständigen Monatsbericht sowie alle aktuellen Daten zu den Ethna-Fonds-Portfolios finden Sie anbei in Form einer PDF-Datei.

Veranstaltungstipp

Verpassen Sie nicht Ethenea Independent Investors auf dem FONDS professionell KONGRESS am 7. und 8. März 2012 in Wien: Fondsmanager Luca Pesarini wird über das Thema „Kapitalmarktausblick 2012“ referieren.

Sichern Sie sich gleich Ihr Ticket für die Veranstaltung, die Zahl der Teilnehmer pro Tag ist begrenzt. 

Hier geht’s zur Kongress-Anmeldung.

Anhang:

Ethna Funds Monatsbericht_Jänner 2012