Barings: Neue Anlagechancen in verbessertem Marktumfeld

Die Experten von Baring Asset Management erkennen mit zunehmender Risikobereitschaft – aufgrund der Flucht in sichere Werte vom vergangenen Jahr – zahlreiche unterbewertete Märkte, die das Potenzial haben, sich in den kommenden Monaten sehr schnell wieder zu erholen.

Deutsche Aktien während vorherrschendem Pessimismus überverkauft
Nach Ansicht von Barings ist Deutschland als Europas stärkste Volkswirtschaft einer der Aktienmärkte, der ein schwieriges Jahr 2011 hinter sich gelassen hat und jetzt auf Grundlage überlegener Fundamentaldaten attraktive Einstiegsgelegenheiten bietet. Den europäischen Aktien hatte das vergangene Jahr übel mitgespielt – und Deutschland wurde während des vorherrschenden Pessimismus überverkauft. Diese Bewegung erfolgte trotz der starken Zahlen, die vermuten ließen, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten insgesamt positiv ausfielen und nicht in die Bewertungen der Aktien vieler lokaler Unternehmen eingepreist waren.

Widerstandsfähige Wirtschaft und verbesserte Verbraucherstimmung
Diese positiven Zahlen sind laut Barings auch heute zu erkennen: Hierzu zählen der Export, der 2011 um 11,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist, sowie die Arbeitslosenzahlen, die seit der Wiedervereinigung ihren tiefsten Stand erreicht haben. Des Weiteren sinke die Zahl der deutschen Unternehmen, die Insolvenz anmelden müssen, da sich die inländische Wirtschaft als widerstandsfähig erweise und sich die Verbraucherstimmung verbessere.

Verbesserte Gewinne schlugen sich nicht am Aktienmarkt nieder
Mit Rückkehr des Vertrauens in eine kräftige Entwicklung an den Aktienmärkten, die von den attraktiven Bewertungen und gut geführten Unternehmen mit soliden Bilanzen gestützt wird, erlebte der von Morningstar eingestufte und von Rob Smith verwaltete Baring German Growth Trust einen Anstieg seines Fondsvolumens von 344 Millionen Euro Ende 2011 auf 405 Millionen Euro heute. "Unternehmen wie LPKF Laser & Electronics und Leoni AG profitierten von einer ausgezeichneten Auftragslage und konnten ihre Gewinne im letzten Jahr verbessern – dies schlug sich jedoch nicht auf die Entwicklung am Aktienmarkt nieder", erläutert Smith. "Wir gehen davon aus, dass sich die Performance dieser und vergleichbarer Unternehmen 2012 deutlicher hervorhebt."

Zwei Drittel des Portfolios von Rob Smith werden mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von elf oder geringer gehandelt – in manchen Fällen nahe der historischen Tiefstände. Von daher hält Barings die Bewertungen dieser gut geführten, doch übersehenden Unternehmen für sehr überzeugend. (mb)